Бюджетный дефицит — Новости дня

Затраты на обслуживание госдолга не угрожают бюджету России, заявила Набиуллина

Павел Орлов24.07.20260

Почему ЦБ спокоен: долговая нагрузка страны в разы ниже европейской

Россия постепенно избавляется от внешней задолженности — ещё недавно министр финансов Антон Силуанов сообщал, что страна практически полностью погасит внешнюю часть долга. И на этом фоне вопрос о расходах на обслуживание госдолга, кажется, просто перестаёт быть острым. По крайней мере, в Центробанке такую угрозу не видят.

Глава регулятора Эльвира Набиуллина высказалась на эту тему на пресс-конференции, которая прошла сразу после решения совета директоров по ключевой ставке. Напомним, ставку тогда снизили — с 14,25% до 14%. И в ходе общения с журналистами Набиуллину спросили, не станут ли расходы на обслуживание госдолга слишком тяжёлыми для бюджета. Её ответ был категоричным: «Вряд ли это станет проблемой».

Аргументация простая. Уровень госдолга в России остаётся низким — ранее президент Владимир Путин приводил цифру в 16% ВВП. Для сравнения: в странах Еврозоны этот показатель приближается к 90%. Понятно, что при таком раскладе и проценты по долгу, и сами выплаты — совсем иного масштаба. Даже если стоимость заимствований изменится, нагрузка на бюджет не ударит критично.

Набиуллина подчеркнула: ситуация, при которой обслуживание долга становится неподъёмным, для России сейчас нереальна. Этому способствует и структура долга — большая часть внутренняя, номинирована в рублях. Значит, валютные риски тоже сведены к минимуму.

Кстати, затронули на пресс-конференции и другую тему — фондовый рынок. Он, по словам главы ЦБ, переживает непростые времена. Однако вмешиваться в биржевую ситуацию через инструменты регулятора пока не планируется. «Необходимости нет», — пояснила Набиуллина.

Так что главный вывод с этой встречи: долговая нагрузка не вызывает тревоги. И на этом фоне снижение ключевой ставки тоже смотрится логично — инфляция хоть и остаётся выше целевых 4%, но рисков для бюджетной устойчивости не создаёт.

— Расходы на обслуживание госдолга не станут проблемой, — резюмировала глава Центробанка.

«Готовьтесь затягивать пояса»: власти решили опустить планку нефтяных доходов до $50 за баррель

Павел Орлов31.05.20260

Минфин и правительство обсуждают снижение цены отсечения в бюджетном правиле — изменения могут вступить в силу с 2027 года

Ну вот, опять про нефть и бюджет. Российские власти, как выяснил РБК, всерьёз обсуждают снижение так называемой цены отсечения в рамках бюджетного правила. Сейчас этот порог составляет 59 долларов за баррель Urals. А хотят опустить до 50. Звучит как подготовка к жёсткой экономии — и это прямо коррелирует с недавними заявлениями Минфина, который уже анонсировал сокращение расходов.

Что такое цена отсечения? Если просто — это планка, ниже которой государство считает нефтяные доходы «нештатными». Всё, что продаётся дороже этой отметки, уходит не на текущие траты, а в резервы — Фонд национального благосостояния и прочие заначки. Если нефть дешевеет ниже отсечки — бюджет недополучает деньги, и приходится либо занимать, либо резать программы. Сейчас порог — 59 долларов. Снижение до 50 — шаг консервативный. Получается, власти закладываются на то, что цены на нефть в ближайшие годы будут низкими, и лучше перестраховаться.

По данным источников, рассматриваемый вариант называют «умеренно консервативным». До этого обсуждалась цифра 58 долларов. Но потом, видимо, решили не мелочиться — сразу скинуть почти на десять баксов. Если это примут, изменения начнут действовать с 2027 года. То есть у правительства есть ещё больше года, чтобы досчитать все риски и утвердить окончательный параметр. Но сам тренд понятен: нефтяные доходы больше не будут кормить страну так, как раньше.

Почему это важно? Потому что бюджетное правило — это основной механизм, который защищает российскую экономику от нефтяных шоков. Когда нефть дорогая, деньги копятся. Когда дешёвая — резервы тратятся. Снижение цены отсечения автоматически означает, что даже при нынешних ценах (а Urals сейчас крутится где-то около 60 долларов) в резервы будет уходить меньше. Или вообще ничего не будет уходить, если нефть упадёт ниже 50. Придётся либо сокращать дефицит, либо печатать рубли, либо брать в долг — вариантов не много.

«Это сигнал рынку: правительство готовится к долгому периоду низких цен. Раньше мы жили с мыслью, что нефть всегда будет дорогой. Теперь — нет», — комментирует один из опрошенных экспертов.

Кстати, Минфин уже готовит бюджет к жёсткой экономии. Это не слухи — чиновники сами об этом говорили. Сокращение расходов, оптимизация госпрограмм, заморозка некоторых инвестиций. Снижение цены отсечения вписывается в эту логику идеально. Если нефтяные доходы будут меньше, то и тратить придётся аккуратнее. Причём речь не только о федеральном бюджете — регионы тоже почувствуют, потому что трансферты из центра сократятся.

Для обычного человека всё это звучит далёко. Но на деле — это про инфляцию, курс рубля и цены в магазинах. Если резервы тают, а бюджет дефицитный, государство может ослабить рубль, чтобы получить больше рублей за каждый доллар нефтяной выручки. А ослабление рубля — это подорожание импорта, а значит, и всего, что привозят из-за границы: от техники до продуктов. Так что снижение цены отсечения — это не просто бухгалтерская хитрость. Это один из рычагов, который в итоге влияет на кошелёк каждого.

Пока решение не принято окончательно. Но если смотреть на прогноз Минэкономразвития, который закладывает Urals на 2027 год в районе 50 долларов, то логика понятна. Лучше заложить консервативный сценарий и не прогадать, чем надеяться на чудо и потом экстренно резать бюджет. В общем, готовьтесь: эпоха «нефтяного дождя» окончательно заканчивается. Начинается эпоха экономии.