Экономический рост

Глава Банка России заявила о критическом отставании страны по производительности труда

Павел Орлов

«Темпы роста недостаточны»: почему экономика упёрлась в потолок эффективности

На пресс-конференции после заседания совета директоров Эльвира Набиуллина говорила не только о ключевой ставке, которую снизили до 14,25 процента. Она затронула более глубокую проблему — производительность труда. И здесь, по её словам, всё невесело.

Глава ЦБ прямо сказала: Россия отстаёт. И это отставание — главный барьер для устойчивого экономического роста. «Производительность труда пока растёт недостаточными темпами», — отметила она. Фактически, без её повышения никакие денежные вливания и низкие ставки не дадут долгосрочного эффекта.

Проблема не нова. Ещё в марте Набиуллина говорила о том же: страна не входит в число лидеров, а свободной рабочей силы практически нет. С тех пор ситуация кардинально не изменилась. Предприятиям приходится выживать не за счёт эффективности, а за счёт экстенсивных методов — наращивания штата, увеличения смен. Но ресурс исчерпан.

Почему это важно прямо сейчас

В условиях, когда рынок труда перенасыщен — с одной стороны, нехватка кадров, с другой — низкая отдача, — ЦБ видит риски для инфляции и долгосрочного роста. Набиуллина подчеркнула: «Главное, что может повысить устойчивые темпы экономического роста, — это повышение производительности труда». Не ставка, не курс, а именно эффективность работы.

По её словам, без этого экономика будет постоянно натыкаться на потолок: можно разгонять спрос, но производство не успеет за ним, и цены полезут вверх. Так что отставание в производительности — это не абстрактный показатель, а реальный тормоз.

Эксперты уже связывают это заявление с будущими решениями ЦБ. Если производительность не начнёт расти быстрее, регулятор может дольше держать ставку высокой. Или, наоборот, снижать, но осторожно, чтобы не спровоцировать перегрев.

Словом, проблема названа. Осталось — как её решать. Пока правительство обсуждает меры поддержки автоматизации и внедрения технологий. Но быстрой победы не обещает никто.

Намёк на дешёвые деньги: Путин допустил снижение ключевой ставки ЦБ

Павел Орлов

Что сказал президент о денежно-кредитной политике и когда ждать решения по ставке

Инфляция сдаёт позиции, а вместе с ней может поддаться и ключевая ставка. Владимир Путин намекнул: у Центробанка есть пространство для манёвра. И бизнес, заждавшийся дешёвых кредитов, насторожился — неужели дождались?

По словам президента, меры по борьбе с ростом цен дают результат. Инфляция замедляется, и это позволяет рассчитывать на снижение ставки в будущем. Прямых обещаний не было, но тон был обнадёживающим. Путин подчеркнул, что решение остаётся за ЦБ — регулятор независим, но сигнал из Кремля очевиден.

Сейчас ключевая ставка — 14,5% годовых. Это результат восьмого подряд снижения, которое ЦБ провёл в апреле. До этого ставка была 18%, потом 16%. Тренд на понижение есть, но темпы сдержанные. Рынок ждёт следующего заседания совета директоров Банка России — оно намечено на 19 июня. Именно там станет ясно, продолжится ли цикл смягчения денежно-кредитной политики или наступит пауза.

Президент также заметил, что снижение ключевой ставки скажется на курсе валют. Логика простая: чем ниже ставка, тем меньше приток спекулятивного капитала, рубль может ослабнуть, но одновременно подешевеют кредиты для реального сектора. Для экономики это палка о двух концах. С одной стороны — бизнес получит доступ к финансированию, с другой — импорт станет дороже. Но в Кремле, видимо, считают, что баланс смещается в пользу снижения.

«Успехи принятых мер по борьбе с инфляцией позволяют рассчитывать на снижение в будущем ключевой ставки», — отметил Путин, добавив, что власти осознавали последствия высокой ставки для экономического роста.

Для тех, кто брал кредиты по плавающим ставкам, это хорошая новость. Для ипотечников — тоже: вслед за ключевой ставкой обычно падают ставки по жилищным займам. Правда, банки не спешат снижать проценты, пока не увидят официального решения ЦБ. Но рынок уже закладывает в котировки возможное уменьшение на 50 базисных пунктов — до 14% годовых.

Эксперты расходятся. Одни говорят, что инфляция ещё не побеждена окончательно и рано расслабляться. Другие указывают на замедление экономики и необходимость стимулирования — дескать, высокая ставка душит производство. Путин в своей речи явно склонился ко второму лагерю. Но последнее слово за Эльвирой Набиуллиной и её командой. 19 июня узнаем.

Пока же предпринимателям стоит следить за новостями и готовить заявки на кредиты — если ставку снизят, начнётся ажиотаж. Тот, кто успеет первым, может получить деньги по более выгодным условиям. Хотя, если честно, 14,5% — это всё ещё дорого. Но лучше, чем 18%.

Деньги потекли рекой: Силуанов отчитался о рекордных поступлениях НДС и НДФЛ

Павел Орлов

Глава Минфина заявил о резком росте налоговых доходов бюджета

Кажется, российский бюджет начинает чувствовать себя увереннее без оглядки на нефтяные качели. Министр финансов Антон Силуанов в интервью «Коммерсанту» сообщил, что поступления от налога на добавленную стоимость и налога на доходы физических лиц взлетели — причём всерьёз.

По словам главы Минфина, ненефтегазовые доходы, которые не прыгают вслед за ценой барреля, занимают всё большую долю в общей структуре бюджета. Это важный сигнал: экономика постепенно слезает с «нефтяной иглы», хотя до полной диверсификации, конечно, далеко.

«Доля ненефтегазовых доходов, которые не подвержены высокой ценовой волатильности, в структуре российского бюджета устойчиво растет», — отметил Силуанов.

Цифры подтверждают тренд. Только за первые четыре месяца текущего года поступления от НДС и НДФЛ в федеральный бюджет выросли более чем на 20 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А если взять весь прошлый год, то сборы налога на прибыль и НДФЛ подскочили почти на 90%. Это не шутки.

Почему так? Эксперты связывают рост с повышением деловой активности, индексацией зарплат в бюджетном секторе и общим восстановлением экономики после шоков. Плюс — эффект от налоговых изменений, которые начали работать в полную силу.

Минфин сейчас внимательно следит за тем, как экономика адаптируется к этим изменениям. Силуанов подчеркнул, что важно не только собрать налоги, но и не задушить бизнес. Баланс — тонкая материя.

Отдельно министр остановился на Фонде национального благосостояния. По его словам, накопление достаточных резервов в ФНБ — это стратегический «план Б» на случай новых кризисов. И текущая ситуация даёт возможность пополнить фонд, не срезая социальные расходы.

«Накопление достаточных резервов в Фонде национального благосостояния можно рассматривать как стратегический «план Б». В текущей экономической ситуации важно воспользоваться возможностью для пополнения ФНБ», — заявил Силуанов.

Вот тут и кроется главная интрига. Рост налоговых поступлений — это хорошо. Но как быстро эти деньги превратятся в реальную подушку безопасности, а не разойдутся на текущие нужды? Вопрос открытый.

Пока же картина такая: бюджет получает всё больше от НДС и НДФЛ, ненефтегазовые доходы растут, а ФНБ потихоньку наполняется. Если тренд сохранится, зависимость от нефтяных цен и дальше будет снижаться. Но для этого нужно, чтобы экономика не сбавляла обороты, а ставки налогов не становились неподъёмными для бизнеса.

Силуанов, судя по всему, настроен оптимистично. Он уже назвал фейками слухи о возможной заморозке вкладов и повышении налогов для граждан. По его словам, основные налоговые изменения уже проведены, и сейчас главное — не дергать систему.

Вопрос лишь в том, хватит ли этого оптимизма на долгосрочную перспективу. Пока — есть повод порадоваться: казна полнится, и не только за счёт нефти. Но, как говорят финансисты, аппетит приходит во время еды. Посмотрим, какие сюрпризы преподнесёт бюджетная политика дальше.

Свежие темы:

Разведывательный полет НАТО Охрана труда на предприятии Последствия обстрелов Харькова Ядерная программа КНДР Ночные авиаудары по Харькову