Глава ЦБ России призвала к аккуратности в использовании термина «переохлаждение экономики»
Не научный термин, а метафора: почему Набиуллина просит не злоупотреблять словом «переохлаждение»
В последние пару лет в дискуссиях о состоянии российской экономики то и дело всплывают «перегрев» и «переохлаждение». Звучат они как диагнозы. Но председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина предложила относиться к ним осторожнее. Свою позицию она озвучила на Финансовом конгрессе Банка России.
— Никто не спорит, что перегрев — это когда спрос превышает предложение. Когда говорим переохлаждение — это значит, у вас спроса недостаточно для тех возможностей, которые есть у предложения. Значит, должны быть незадействованные ресурсы, прежде всего трудовые, — пояснила глава регулятора.
По её словам, оба понятия — не строгие научные категории, а скорее образные. Ими удобно пользоваться в публичных спорах, но важно не переусердствовать. Набиуллина подчеркнула: «Давайте всё-таки — понятно, что это не научный термин — аккуратно этим пользоваться».
Проблема в том, что за ярлыком «переохлаждение» могут стоять совершенно разные процессы. В экономике не всегда очевидно, есть ли реальный избыток мощностей и свободных рук. Особенно сейчас, когда рынок труда практически «сжат» — безработица на исторических минимумах, а предприятия жалуются на нехватку кадров. В таких условиях говорить о «переохлаждении» как минимум спорно.
Набиуллина напомнила, что Центробанк продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики. Но каждый шаг должен быть взвешенным. Искусственное «охлаждение» или, наоборот, стимулирование спроса без учёта реального состояния ресурсов может привести к неожиданным последствиям.
— Давайте всё-таки аккуратно этим пользоваться, — резюмировала она, обращаясь к аудитории конгресса.
Похоже, что для регулятора сейчас важнее не столько красивая метафора, сколько точная диагностика. И если термин «перегрев» более-менее устоялся, то «переохлаждение» требует каждый раз пояснять, о чём именно речь — о недостатке спроса или о структурных проблемах. Пока же в ЦБ предпочитают избегать громких формулировок и сосредоточиться на цифрах.