Ситуация с топливом заставила ЦБ пересмотреть прогноз по инфляции
Цены на бензин раскручивают спираль: регулятор заговорил о долгом эффекте
Проблемы на топливном рынке уже не локальная история. В Центробанке признали: рост цен на бензин может подстёгивать общую инфляцию заметно дольше, чем казалось раньше. Об этом сказано в резюме обсуждения ключевой ставки. Там же — предупреждение: дело не только в прямом подорожании горючего. Механизм сложнее.
По оценке регулятора, дорогое топливо ударит по издержкам бизнеса практически во всех отраслях. Производители и перевозчики вынуждены закладывать эти расходы в конечную цену товара. А дальше — рост инфляционных ожиданий. Люди видят, что дорожает всё, и начинают закупать впрок. Подогретый спрос толкает цены вверх ещё быстрее. Так раскручивается спираль, выбраться из которой без жёстких мер трудно.
Правительство, по словам представителей ЦБ, уже принимает шаги для стабилизации. Речь идёт об обеспечении нужных объёмов поставок. Но насколько эффективны эти меры — вопрос открытый. На рынке периодически возникает дефицит, особенно в сезон уборочной и отпусков. Нефтетрейдеров даже подозревают в саботаже и спекуляциях — звучат призывы подключить ФСБ. Однако официальных решений пока нет.
В резюме подчёркивается: ситуация на топливном рынке и масштаб вторичных эффектов обязательно будут учтены при следующих решениях по денежно-кредитной политике. Другими словами, если цены на бензин не пойдут вниз, ставку могут держать высокой дольше, чем планировалось. Или даже повысить снова.
«Рост цен на топливо может иметь вторичные эффекты — как через увеличение издержек, так и через рост инфляционных ожиданий», — отметили в регуляторе.
Что говорят эксперты
Аналитики сходятся в одном: главный канал влияния — транспортная логистика. В России почти всё перевозится грузовиками. Если дизель дорожает на 10–15%, это сразу отражается на полке. Молочка, хлеб, стройматериалы — себестоимость растёт по цепочке. Импульс передаётся быстро, а затухает медленно. Именно поэтому регулятор говорит о продолжительном эффекте.
Плюс — психология. Инфляционные ожидания сейчас выше, чем хотелось бы. Люди не верят, что цены скоро перестанут расти. Любой дополнительный толчок, вроде скачка цен на АЗС, только укрепляет эту уверенность. А значит, и сбивать инфляцию придётся дольше.
Некоторые эксперты напоминают: прошлой осенью уже был кризис с бензином. Тогда помог запрет на экспорт и увеличение поставок на внутренний рынок. Сейчас ситуация иная — удары по НПЗ и логистические сбои создают дефицит предложения. Меры правительства пока выглядят как попытка латать дыры, а не системное решение. Если не наладить производство и переработку, давление на цены сохранится.
В ЦБ дали понять: ключевая ставка — не единственный инструмент. Но в текущих условиях именно её будут использовать, чтобы не допустить закрепления высокой инфляции. Следующее заседание совета директоров — в ближайшие недели. Тогда станет ясно, насколько глубоко регулятор готов затянуть гайки.