Ключевая ставка ЦБ

Заседание ЦБ 24 июля вызвало отток вкладов и рост наличных у россиян

Павел Орлов

«Пирамида рушится»: почему граждане забирают деньги из банков перед решением по ставке

Объём наличных в обращении с 1 по 16 июля взлетел на 513 млрд рублей. Это данные самого Центробанка. Спрос на кэш в начале месяца удвоился по сравнению с предыдущим периодом. И эти деньги не лежат в кубышке — их тратят, проедают. Цены ползут вверх, и люди хотят успеть купить товары, пока те не подорожали ещё сильнее.

На этом фоне 24 июля состоится пятое в этом году заседание Банка России по ключевой ставке. В июне регулятор уже снизил ставку с 14,5% до 14,25%, но тогда же предупредил: пространство для дальнейших манёвров почти исчерпано. Инфляция не сбавляет обороты, инфляционные ожидания растут, и годовой прогноз по ставке, скорее всего, пересмотрят вверх.

«Закрыть глаза на цены топлива и инфляционные ожидания Центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые правительством, нормализуют ситуацию на топливном рынке. При выверенной ДКП Банк России по-прежнему сможет вернуть инфляцию к 4% в 2027 году», — заявил 14 июля зампред ЦБ Алексей Заботкин.

Экономист Герман Ткаченко называет ситуацию парадоксальной. С одной стороны, ЦБ борется с ростом цен высокой ставкой. С другой — бизнес задыхается от дорогих кредитов.

«Бизнес не может дальше кредитоваться под такие проценты», — подчеркнул Ткаченко.

Но есть и политический фон. Президент Владимир Путин в беседе с главой Якутии Айсеном Николаевым прямо сказал: ставка должна снижаться. «Я с Набиуллиной разговаривал, она вроде обещает, что ставка будет снижаться достаточно уверенно. Это важно, это нам очень нужно», — передал Путин. Николаев, в свою очередь, заметил, что хотел бы не слишком сильный рубль. Путин ответил коротко: «Валюта меньше нужна, не так, как раньше».

Экономист Никита Кричевский в своём телеграм-канале написал, что пирамида ОФЗ начинает рушиться. Минфин уже в четвёртый раз отменил аукцион ОФЗ. «Предыдущие вклады уже вложены в ОФЗ. Заморозить срочные деньги людей невозможно. Тогда придётся замораживать и ОФЗ, а средства от них потрачены на госнужды», — пояснил Кричевский. Он добавил: «Безответственный народ начал безбожно забирать свои деньги, из-за чего у банков проблемы с ликвидностью».

Банки, конечно, заинтересованы в высокой ставке — так они смогут удерживать вкладчиков высокими процентами. Но высокая ставка давит на экономику, останавливает развитие, грозит волной банкротств. ЦБ оказывается меж двух огней: снизишь ставку — инфляция разгонится, оставишь или поднимешь — бизнес встанет.

Окончательное решение будет объявлено 24 июля. Пока же данные ЦБ фиксируют рекордный отток наличных: 513 млрд рублей за две недели. Эксперты сходятся: если ставку сохранят на уровне 14,25% или повысят, люди продолжат забирать деньги. Если же ЦБ пойдёт на снижение, банки потеряют один из главных инструментов привлечения средств. Но как именно поступит регулятор — пока загадка.

Владимир Путин назвал снижение ключевой ставки ожидаемым процессом

Павел Орлов

Девятое снижение подряд и обещание сверху: что сказал президент о деньгах

Разговор президента с главой Якутии Айсеном Николаевым в Кремле вышел за рамки региональной повестки. Путин затронул тему, которая волнует и бизнес, и граждан — динамику ключевой ставки. По его словам, её снижение — не вопрос политической воли, а отражение реального состояния экономики.

«Это должно быть, это и будет естественным процессом, исходя из макроэкономических показателей и стабильности экономики», — цитирует пресс-служба Кремля слова президента. При этом точных дат и цифр названо не было. Но сам вектор обозначен чётко: регулятор продолжит смягчение политики.

Повод для таких ожиданий у президента есть. В июне совет директоров Банка России принял девятое по счёту решение о понижении ключевой ставки. Показатель опустился с 14,5 до 14,25%. Это небольшой шаг, но он укладывается в общую логику — инфляция замедляется, хоть и не без оговорок.

Что происходит с ценами

С начала 2026 года цены выросли на 3,68%, за год — на 5,6%. Месяц назад инфляция почти стояла на месте, но в последние недели слегка ускорилась. Впрочем, в Центробанке ждут сезонного охлаждения в июле и августе. Обычно летом плодоовощная продукция дешевеет, и общий индекс цен поддавливает вниз.

Именно с учётом этих данных регулятор и принимал июньское решение. Если тренд сохранится, ставка может пойти вниз и дальше. Путин, комментируя этот сценарий, подчеркнул: макроэкономические показатели — главный ориентир. Никаких административных рывков не будет, только реакция на объективные процессы.

Вопрос в темпах. Когда именно произойдёт очередное снижение — в июле, сентябре или позже — президент не уточнил. Но сам сигнал рынок получил. Следующее заседание совета директоров ЦБ, где пересмотрят ключевую ставку, ожидается уже в ближайшие недели. Возможно, именно тогда слова президента обретут цифровое подтверждение.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин предупредил о невозможности игнорировать рост топливных цен

Павел Орлов

Ключевая ставка под вопросом: почему регулятор вынужден следить за бензином и инфляционными страхами

Центробанк не может отмахиваться от того, что происходит на топливном рынке. Даже если очень хочется. Об этом в официальном канале регулятора заявил зампред Банка России Алексей Заботкин. Его посыл простой: «закрыть глаза» на цены бензина и дизеля, а также на то, как их рост влияет на ожидания людей и бизнеса, ЦБ не вправе.

Заботкин пояснил: при каждом решении по ключевой ставке регулятор будет оценивать, насколько ситуация с топливом подогревает страхи перед будущей инфляцией. Если население и компании ждут, что цены поползут вверх, они начинают вести себя соответственно — закупать товары впрок, закладывать издержки в стоимость продукции. Это и есть инфляционные ожидания. С ними бороться сложнее, чем с фактическим ростом цен.

Слова зампреда прозвучали на фоне летнего роста стоимости топлива. Бензин дорожает на заправках вторую неделю подряд. Дизель — тоже не отстаёт. Власти пытаются сдерживать ситуацию — вице-премьер Александр Новак ещё в начале июля отчитался, что внутренний рынок обеспечен топливом «в целом хорошо». Ремонты на НПЗ идут, но запасов хватает. Однако на цены это влияет слабо.

Эксперты связывают подорожание с несколькими факторами: сезонный спрос, ремонтные кампании на заводах, ослабление рубля, рост мировых цен на нефтепродукты. Часть причин — объективна, часть — результат спекулятивных ожиданий. И вот тут вступает Центробанк. Его инструмент — ставка. Но он грубый и действует с задержкой.

Заботкин подчеркнул: при выверенной денежно-кредитной политике регулятор будет учитывать влияние топливного рынка на инфляционные ожидания. На практике это означает, что, если цены на бензин продолжат давить на настроения, ЦБ может не снизить ставку так быстро, как хотелось бы рынку. Или даже повысить. Всё зависит от данных.

Пока инфляция в России замедляется, но остаётся выше целевых 4 процентов. Июньские цифры Росстата показали небольшое снижение темпов, но сезонно-скорректированные месячные приросты, которые ЦБ считает ключевыми, остаются повышенными. Регулятор опубликовал подробный разбор данных за июнь. Вывод: устойчивое ценовое давление сохраняется.

Новак, комментируя ситуацию, сказал, что кабмин держит руку на пульсе. Но правительство влияет на цены через демпферный механизм и запрет экспорта. А Центробанк — через ставку и сигналы. Иногда сигналы важнее конкретных действий. Заявление Заботкина — как раз такой сигнал: мы видим проблему, мы не будем её игнорировать, готовьтесь к тому, что ставка может остаться жёсткой дольше.

Рынки отреагировали мгновенно. Курс рубля слегка укрепился — инвесторы закладывают более высокую ставку. Акции нефтяников, наоборот, просели — дорогое топливо внутри страны сужает их маржу. А вот граждане пока только наблюдают. Бензин дорожает, но не катастрофически. Однако инфляционные ожидания, по данным опросов, растут второй месяц подряд. Люди ждут худшего.

ЦБ в этой ситуации пытается играть на опережение. Не дожидаться, когда цены разгонят инфляцию, а действовать сейчас, пока ожидания не стали самосбывающимся пророчеством. Вопрос в том, хватит ли одного сигнала. Или придётся поднимать ставку в июле или сентябре. Решение — за советом директоров. А пока — слово за Заботкиным и его коллегами.

Глава РСПП Александр Шохин не ждёт снижения ключевой ставки ЦБ в июле

Павел Орлов

Лучший сценарий — заморозка: почему бизнес сомневается в смягчении политики регулятора

Двадцать четвёртого июля состоится очередное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. И судя по сигналам, которые бизнес считывает от регулятора, ждать смягчения денежно-кредитной политики не стоит. По крайней мере, именно так оценивает перспективы глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.

«Июльское заседание совета директоров в лучшем случае сохранит ставку, насколько можно понимать комментарии участников заседания предшествующего», — заявил он в беседе с «Интерфаксом».

Оптимистичный сценарий, по его словам, — это сохранение текущего уровня. А вот пессимистичный — повышение. И вот почему.

Топливный рынок лихорадит. Цены на бензин и дизель растут, и это, как пояснил Шохин, напрямую бьёт по инфляционной картине. Рост стоимости топлива разгоняет инфляцию — или, как минимум, не даёт ей естественным образом снизиться в сезонный период. Обычно в августе на волне сбора урожая продовольственные цены немного откатываются, и статистика показывает сезонную дефляцию. В этом году такого, скорее всего, не будет.

«Понятно, что подорожание топлива приведёт в конечном счёте к повышению инфляции, вернее так, не позволит ждать дефляцию в сезон, в августе, поэтому Центральный банк может сыграть на опережение и повысить ставку», — пояснил глава РСПП.

Шохин не исключает, что регулятор решит ужесточить политику, чтобы охладить инфляционные ожидания и компенсировать топливный шок. И это было бы болезненно для бизнеса, который и так едва справляется с текущей стоимостью кредитов.

Ранее, как напомнил Шохин, ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта. Бизнес просил сокращения на целый процент — такого смягчения не случилось. Снижение на четверть пункта глава РСПП тогда назвал «последним подарком бизнесу». И, судя по его нынешним заявлениям, новых подарков ждать не приходится.

«Предприниматели надеялись на большее. Мы понимаем, что регулятор видит картину шире и, возможно, знает больше, чем говорится публично. Но с точки зрения бизнеса, любое повышение сейчас некстати», — резюмировал он.

Что в итоге

Консенсус среди опрошенных аналитиков пока не сложился. Одни считают, что ЦБ возьмёт паузу и оставит ставку без изменений, другие допускают повышение — именно из-за ситуации с топливом и растущей инфляции. Сам регулятор традиционно не комментирует свои будущие решения до официального объявления.

Очевидно одно: бизнес готовится к худшему. И если в июле ставка всё же вырастет, это станет сигналом, что Центробанк перешёл к новому циклу ужесточения, который может продлиться до конца года.

Глава ЦБ России призвала к аккуратности в использовании термина «переохлаждение экономики»

Павел Орлов

Не научный термин, а метафора: почему Набиуллина просит не злоупотреблять словом «переохлаждение»

В последние пару лет в дискуссиях о состоянии российской экономики то и дело всплывают «перегрев» и «переохлаждение». Звучат они как диагнозы. Но председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина предложила относиться к ним осторожнее. Свою позицию она озвучила на Финансовом конгрессе Банка России.

— Никто не спорит, что перегрев — это когда спрос превышает предложение. Когда говорим переохлаждение — это значит, у вас спроса недостаточно для тех возможностей, которые есть у предложения. Значит, должны быть незадействованные ресурсы, прежде всего трудовые, — пояснила глава регулятора.

По её словам, оба понятия — не строгие научные категории, а скорее образные. Ими удобно пользоваться в публичных спорах, но важно не переусердствовать. Набиуллина подчеркнула: «Давайте всё-таки — понятно, что это не научный термин — аккуратно этим пользоваться».

Проблема в том, что за ярлыком «переохлаждение» могут стоять совершенно разные процессы. В экономике не всегда очевидно, есть ли реальный избыток мощностей и свободных рук. Особенно сейчас, когда рынок труда практически «сжат» — безработица на исторических минимумах, а предприятия жалуются на нехватку кадров. В таких условиях говорить о «переохлаждении» как минимум спорно.

Набиуллина напомнила, что Центробанк продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики. Но каждый шаг должен быть взвешенным. Искусственное «охлаждение» или, наоборот, стимулирование спроса без учёта реального состояния ресурсов может привести к неожиданным последствиям.

— Давайте всё-таки аккуратно этим пользоваться, — резюмировала она, обращаясь к аудитории конгресса.

Похоже, что для регулятора сейчас важнее не столько красивая метафора, сколько точная диагностика. И если термин «перегрев» более-менее устоялся, то «переохлаждение» требует каждый раз пояснять, о чём именно речь — о недостатке спроса или о структурных проблемах. Пока же в ЦБ предпочитают избегать громких формулировок и сосредоточиться на цифрах.

Банк России опроверг предположения о замедлении экономики до опасного уровня

Павел Орлов

Кризис с перегревом позади, а «переохлаждение» — термин, к которому в ЦБ пока не готовы

В Центробанке заявили: оснований говорить о переохлаждении экономики России сейчас нет. Соответствующий вывод содержится в резюме дискуссии по ключевой ставке, которое регулятор опубликовал после очередного заседания.

Споры о том, не слишком ли быстро остывает экономика после периода высокой инфляции и жёсткой денежно-кредитной политики, шли несколько месяцев. Многие эксперты допускали: уже во втором квартале можно будет говорить о симптомах «переохлаждения» — когда спрос падает, производство сокращается, а безработица начинает расти. Но в ЦБ считают, что до этого пока далеко.

«Мы не видим признаков, которые характерны для такого состояния. Речь идёт о снижении устойчивой инфляции значительно ниже 4%, о росте безработицы и сжатии реальных доходов граждан. Ничего подобного не наблюдается», — говорится в тексте резюме.

В документе подчёркивается: экономика действительно вышла из перегрева, который фиксировали в 2024–2025 годах. Но перегрев и переохлаждение — не одно и то же. Нынешняя ситуация скорее напоминает постепенное охлаждение до нормальной температуры, а не резкое падение в кризис.

Что такое «переохлаждение» и почему о нём заговорили

Термин этот экономисты используют, когда совокупный спрос сжимается настолько, что начинает тянуть вниз и производство, и занятость, и цены. В отличие от стагнации, при переохлаждении инфляция может надолго закрепиться ниже целевого ориентира (в России это 4%). Безработица при этом растёт, а реальные доходы — падают. То есть экономика не просто замедляется, а входит в спираль сжатия.

ЦБ, судя по опубликованному резюме, считает, что пока ни один из этих симптомов не подтверждается. Инфляция, хоть и замедлилась, остаётся вблизи 4%. Безработица — на рекордно низких уровнях. Реальные доходы населения, по данным Росстата, во втором квартале даже немного подросли.

Конечно, остаются риски. Высокая ключевая ставка (сейчас она находится на уровне, который банкиры называют «ограничительным») тормозит кредитование и инвестиции. Спрос потребителей тоже снижается. Но в ЦБ уверены: это не переход в хроническую депрессию, а возвращение к сбалансированному росту после нескольких лет перегрева.

«Сейчас охлаждение — это контролируемый процесс, а не обвал. Поэтому рано говорить о том, что экономика «переохлаждена», — отметил один из участников обсуждения.

Контекст: почему спор о переохлаждении возник именно сейчас

Дискуссия о возможном переохлаждении усилилась после того, как в первом квартале 2026 года темпы роста ВВП замедлились до 0,3% в годовом выражении. Для сравнения: в 2025 году экономика росла на 2–3% квартал к кварталу. Многие независимые аналитики указывали, что такой резкий спад может быть симптомом переохлаждения.

Однако в Центробанке сейчас оценивают ситуацию более сдержанно. Главный аргумент — инфляция не провалилась ниже 4%, а безработица остаётся на минимуме. «Если бы экономика реально охлаждалась опасными темпами, мы бы это увидели в цифрах по занятости и доходам. А пока ничего такого нет», — пояснил источник, знакомый с логикой регулятора.

Стоит отметить, что в начале года ЦБ давал осторожные сигналы: возможно, цикл повышения ставки завершён, и через некоторое время можно будет начать её снижать. Но затем данные по инфляции оказались чуть выше прогнозов, и риторика изменилась. Теперь регулятор подчёркивает: ставка останется высокой «достаточно долго», пока риски разгона цен не исчезнут окончательно.

Опубликованное резюме — это не план действий, а взгляд на текущую ситуацию. Тем не менее оно показывает: внутри ЦБ пока не верят в сценарий жёсткой посадки. Экономика, по их оценке, остывает плавно.

Остаётся вопрос: как долго продлится это «плавное охлаждение»? Если инфляция продолжит замедляться, ЦБ сможет понизить ставку и поддержать деловую активность. Если же инфляционные ожидания не вернутся к цели — ставка останется высокой ещё на несколько кварталов, и тогда часть экспертов снова заговорит о рисках переохлаждения.

Глава ЦБ сообщила об ограничении возможностей для уменьшения ключевой ставки

Павел Орлов

Девятое снижение подряд: Набиуллина намекнула, что пауза может затянуться

Совет директоров Банка России в очередной раз понизил ключевую ставку — до 14,25% годовых. Это уже девятое снижение подряд. Однако на пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала понять: дальше будет сложнее.

«Пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось», — заявила она, отвечая на вопросы журналистов.

По её словам, в какой именно мере оно сократилось, станет предметом споров на следующем заседании. Участники дискуссии, как уточнила Набиуллина, уже отметили этот тренд. Консенсуса по глубине возможного снижения пока нет.

Решение понизить ставку до 14,25% приняли 19 июня. Неделей раньше президент Владимир Путин говорил, что инфляция в стране падает, и люди вправе рассчитывать на снижение ставки ЦБ. Но регулятор, видимо, видит риски, которые мешают продолжать в том же темпе.

Что стоит за словами Набиуллиной

Сокращение пространства может означать, что ЦБ приближается к нейтральному уровню, при котором инфляция не разгоняется, но и экономика не перегревается. Дальнейшее снижение ставки без оглядки на инфляционные ожидания грозит ростом цен. К тому же инфляция хоть и замедляется, но остаётся выше цели.

Набиуллина не назвала конкретных цифр — до какого уровня ставка может упасть в этом году. Но дала понять: следующее решение будет трудным. Если раньше ставку снижали на 1–2 процентных пункта за раз, то теперь шаг, скорее всего, будет меньше.

Рынок отреагировал смешанно. Одни аналитики считают, что до конца года ставка может опуститься ещё на 1–1,5 п.п. Другие — что достигнут дна уже сейчас. Всё будет зависеть от данных по инфляции за июль-август.

Чего ждать бизнесу и гражданам

Для бизнеса, особенно малого и среднего, пауза в снижении ставки — это сигнал: дешёвых кредитов в ближайшее время не будет. Ипотека и потребительские займы тоже вряд ли подешевеют резко. Но и бездействовать ЦБ не планирует — просто теперь каждый шаг будет выверен до миллиметра.

Сама Набиуллина подчеркнула: регулятор действует осторожно, чтобы не допустить нового витка инфляции. «Мы понимаем запрос на снижение, но не можем рисковать макростабильностью», — резюмировала она.

Следующее заседание совета директоров ЦБ ожидается через полтора месяца. К тому моменту станет яснее, хватит ли пространства для очередного шага вниз или придётся брать паузу.

Банки разогнали ставки по вкладам: как успеть урвать максимум до решения ЦБ

Павел Орлов

Крупные игроки подняли депозитные проценты в ожидании снижения ключевой ставки — эксперт объяснил, на какой срок лучше класть деньги

До заседания Центробанка остаётся меньше недели — 19 июня Совет директоров Банка России будет решать судьбу ключевой ставки. Сейчас она 14,5% годовых. Рынок ждёт снижения. И банки, почуяв скорое удешевление денег, начали задирать ставки по депозитам.

Логика простая: пока регулятор не понизил ставку, нужно собрать клиентов на высоких процентах. Потом такие цифры уже не предложишь. Поэтому многие банки из топ-10 обновили линейки вкладов — доходность по некоторым продуктам подскочила до 19-20% годовых.

Генеральный директор Auditorium CG Юрий Окишев в беседе с агентством «Прайм» объяснил, как этим пользоваться. По его словам, текущий момент — подарок для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность на годы вперёд.

«Ключевая ставка — главный ориентир для банков. Тенденция к снижению очевидна, поэтому нынешние ставки по вкладам — одни из лучших в цикле. Разумнее всего открывать депозит на срок от одного до трёх лет. Так вы закрепите высокий процент, даже если ставка упадёт», — считает эксперт.

Окишев предупреждает: короткие вклады на 3-6 месяцев сейчас — лотерея. Проценты по ним могут быть чуть выше, но после окончания срока придётся реинвестировать деньги уже по более низкой ставке. А разница может съесть весь выигрыш.

С ним согласны аналитики. Долгосрочные вклады реже пролонгируют по ухудшающимся условиям. Пока ЦБ не передумал и не оставил ставку высокой, лучше страховаться на два-три года.

Но есть и минусы. Длинные депозиты обычно менее выгодны по процентам, чем короткие «горячие» предложения. Кроме того, они ограничивают доступ к деньгам — досрочное расторжение съедает почти весь доход.

«Длинные вклады — это компромисс. Вы теряете в манёвренности, но выигрываете в предсказуемости. Для тех, кто копит, а не крутит деньги — это лучшая история», — добавляет Окишев.

Что касается сумм, банки активно заманивают крупных клиентов. При вкладе от 1,5 миллиона рублей ставка может доходить до 20% — такие предложения есть у ПСБ, «Дом.РФ» и некоторых региональных игроков. Для сумм поменьше — от 30 тысяч — ставки на 1-2 процентных пункта ниже.

Решение ЦБ 19 июня может изменить расклад. Если ключевая ставка будет снижена резко — например, сразу на 1-1,5 процентного пункта — банки начнут оперативно переписывать продуктовые линейки. Высокие депозиты уйдут в прошлое.

Поэтому эксперты советуют не тянуть. Если есть свободные средства, которые не понадобятся в ближайшие год-два — лучше класть на длинный вклад прямо сейчас. Промедление может стоить нескольких процентов годовых.

Резюме: пока банки раздают щедрые ставки, этим надо пользоваться. Но не гнаться за самой высокой доходностью на коротком плече — фиксируйте процент на сроке. Длинные депозиты — скучная, но рабочая стратегия для сбережения капитала в период снижения ставок.

Инфляция всё-таки решила сбавить обороты: прогноз на 2026 год упал до 5,3%

Павел Орлов

Аналитики ЦБ улучшили ожидания по инфляции, но до цели ещё далеко

Цены растут, но чуть медленнее, чем боялись. Опрошенные Банком России эксперты понизили прогноз по инфляции на 2026 год — с 5,5% до 5,3%. Вроде бы мелочь, минус 0,2 процентного пункта, но для экономики это сигнал: тренд на замедление цен пока держится. Хотя до целевых 4% ещё шагать и шагать.

Цифры опубликованы в свежем макроэкономическом опросе ЦБ. Аналитики ждут, что инфляция в 2026 году составит 5,3%, а в 2027-м — 4,4%. Вернуться к таргету в 4% она сможет только в 2028 году. И дальше, по мнению экспертов, закрепится «вблизи цели». Торопиться с замедлением не стоит: инерция разогнанных цен даёт о себе знать.

Ключевая ставка остаётся высокой — 14,1% годовых в 2026 году. Её снижение прогнозируется постепенное: до 10,6% в 2027-м и до 9% — в 2028-м. На конец горизонта — 8,1%, что почти совпадает с медианной оценкой нейтральной ставки (8,0%). Реальная ключевая ставка с учётом инфляции будет ещё жёстче: 8,7% в текущем году.

Экономический рост тоже не радует. Прогноз по ВВП на 2026 год урезали на 0,3 п.п. — до 0,7%. Это ниже апрельских ожиданий. Но на 2027-й аналитики смотрят чуть оптимистичнее: 1,5%, потом 1,7% и 1,8% к 2029-му. Рынок труда, напротив, остаётся очень жёстким. Безработица в 2026 году прогнозируется на уровне 2,3% — она вырастет, но незначительно. Даже к 2029-му эксперты ждут лишь 2,7% — это всё равно намного ниже допандемийных 4,8%.

Приятный сюрприз — рубль. Аналитики закладывают более крепкий курс, чем в апрельском опросе. На 2026 год — 78,1 рубля за доллар, на 2027-й — 86,2, на 2028-й — 94,3. К концу горизонта прогноз — 97,8. Это на 2–3,8% крепче предыдущих расчётов.

А вот нефть, напротив, подешевеет. Цена для налогообложения на 2026 год повышена до 70 долларов за баррель, но уже в 2027-м упадёт до 60, а к 2029-му — до 57. Нефтяные доходы будут сжиматься, но, видимо, власти закладывают это в бюджет.

Общая картина: инфляция замедляется, но медленнее, чем хотелось бы. Ключевая ставка будет высокой ещё долго. Экономика растёт слабо. Рубль крепчает — это сдерживает рост цен на импорт, но бьёт по экспортёрам. Безработица — рекордно низкая, что говорит о перегреве рынка труда.

Для обычных людей это значит, что дорогие кредиты никуда не денутся. Ипотека и автокредиты останутся малодоступными. А вот вклады в банках — наоборот, доходные. Депозиты под 14–15% годовых пока норма. Но цены на товары и услуги всё ещё растут быстрее, чем хотелось бы. Средняя зарплата не успевает за инфляцией, хотя номинально может подрастать.

Банк России, судя по консенсус-прогнозу, не будет резко смягчать денежно-кредитную политику. Слишком высоки риски раскручивания инфляции заново. Аналитики ждут плавного снижения ставки, но не раньше 2027 года, когда инфляция приблизится к 4,4%. Так что высокая ключевая ставка — это надолго.

Единственное, что может изменить расклад, — внешние шоки или резкое ухудшение геополитики. Пока экспертное сообщество придерживается умеренно-консервативного сценария: инфляция будет снижаться, но не быстро, рост экономики останется вялым, а рубль будет постепенно слабеть к доллару. Но на фоне 78 рублей за доллар в текущем году это даже звучит обнадёживающе.

Квартиры снова дорожают — теперь по бумагам: Минстрой переписал норматив

Павел Орлов

Ведомство предложило поднять стоимость квадратного метра на 6,6% во втором полугодии

Ну вот, опять. Минстрой подготовил приказ, который увеличивает норматив стоимости квадратного метра жилья в России. На второе полугодие 2026 года планку поднимут на 6,6%. Формально — это цифра для расчётов субсидий и выплат, но по факту — ещё один шаг к тому, что дешёвое жильё останется в прошлом.

Сейчас норматив составляет 116 427 рублей за квадратный метр. Если приказ примут, он подрастёт примерно до 124 тысяч. Казалось бы, всего 6 с лишним процентов — но в регионах картина совсем разная.

Самый резкий скачок ожидается в Московской области — плюс 19% по сравнению со вторым кварталом. Квадратный метр там будет стоить по нормативу 208 тысяч рублей. Второе место по темпам роста у Сахалинской области — плюс 18%, до 194,5 тысячи. Москва идёт с более скромным плюсом в 7% — до 221,4 тысячи за метр.

А на другом полюсе — Ингушетия. Там норматив вырастет всего на 1%, до 61,2 тысячи рублей. Разница между самым дорогим и самым дешёвым регионом — почти в четыре раза.

Норматив стоимости жилья пересматривают раз в полгода. Он нужен для расчёта социальных выплат, субсидий на покупку жилья и компенсаций военным, молодым семьям, бюджетникам.

Зачем Минстрой это делает? Официальная логика — инфляция и рост цен на стройматериалы. Строительство дорожает, и норматив должен отражать реальную ситуацию на рынке. Но есть и другая сторона: чем выше норматив, тем больше государство тратит на жилищные программы. Или, наоборот, меньше людей могут получить выплату, потому что сумма привязана к нормативу.

Для обычного человека эта новость — сигнал, что рыночная цена квадратного метра вряд ли упадёт. Если даже расчётная цифра растёт, то реальные цены — тем более. Особенно в Подмосковье, где плюс 19% — это почти пятая часть стоимости.

Московская область в этом смысле — рекордсмен не только по проценту роста, но и по абсолютной величине. 208 тысяч за метр — это уже уровень некоторых районов старой Москвы. Рынок там греется за счёт миграции из столицы и развития инфраструктуры. Сахалин — традиционно дорогой регион из-за удалённости и сложной логистики.

Ингушетия, где норматив вырос лишь на 1%, — это регион с низкими доходами и малой активностью на рынке жилья. Там и квадратный метр стоит вдвое меньше среднего по стране, и спрос невысок.

Приказ пока не подписан, но, судя по прошлым решениям, его примут без серьёзных правок. Документ должен вступить в силу с 1 июля 2026 года. А значит, к осени все социальные выплаты, привязанные к этому нормативу, пересчитают вверх. Вопрос только — успеет ли за ними подтянуться реальная цена на квартиры.

Свежие темы:

Станция метро Санкт-Петербурга Уголовное дело о приготовлении к взрыву Лауреаты творческого конкурса Проверка воды Роспотребнадзором Задержание в метрополитене