Аналитики предсказали паузу в снижении ключевой ставки на сентябрьском заседании
Четырнадцать процентов и ни рублём меньше: почему регулятор не торопится
Большинство опрошенных экспертов склоняются к тому, что совет директоров Центробанка оставит ключевую ставку без изменений. Заседание назначено на 11 сентября, и, судя по консенсус-прогнозу, который приводят «Известия», сюрпризов ждать не стоит. Из 21 аналитика 18 высказались за сохранение показателя на отметке 14 процентов.
Причин для осторожности накопилось предостаточно. Инфляция пока не собирается сдавать позиции, рубль чувствует себя неуверенно, а население продолжает закладывать в свои ожидания дальнейший рост цен. Всё это вместе формирует довольно мрачный фон для любого смягчения денежно-кредитной политики.
Отдельная головная боль для регулятора — топливо. Розничные цены на бензин ползут вверх, и во многом это следствие участившихся ударов беспилотников по российским нефтеперерабатывающим заводам. Каждый такой инцидент бьёт по предложению, а значит, и по кошелькам водителей. Для Центробанка это дополнительный проинфляционный фактор, игнорировать который невозможно.
Не добавляет оптимизма и бюджетная картина. Расходы казны растут, дефицит увеличивается быстрее, чем хотелось бы. В такой ситуации любое удешевление денег выглядит преждевременным — оно может подстегнуть спрос и свести на нет усилия по охлаждению экономики.
На прошлом заседании, которое прошло в июле, регулятор всё же решился на небольшой шаг вниз — ставка опустилась с 14,25 до 14 процентов. Но, как следует из недавних высказываний зампреда ЦБ Алексея Заботкина, этот шаг дался непросто. Он прямо сетовал на то, что инфляционные ожидания граждан мешают более решительному смягчению. Люди и бизнес по-прежнему ждут высокой инфляции, и эти ожидания, как известно, имеют свойство сбываться.
Показательно, что даже те три аналитика, которые не согласны с большинством, вряд ли прогнозируют резкое снижение. Скорее речь идёт о том, чтобы повременить с решением до лучших времён или дождаться более определённых сигналов по инфляции. Рынок, судя по всему, уже заложил паузу в свои ожидания, и если ЦБ действительно оставит ставку на месте, это не станет для участников сюрпризом.
Что будет дальше — во многом зависит от внешнего фона и динамики цен. Если инфляция начнёт замедляться, а рубль стабилизируется, у регулятора появится пространство для манёвра. Пока же осторожность выглядит единственно возможной стратегией. Времена, когда ставку можно было менять быстро и решительно, видимо, прошли — слишком много переменных, за которыми приходится следить одновременно.