Девятое снижение подряд: Набиуллина намекнула, что пауза может затянуться
Совет директоров Банка России в очередной раз понизил ключевую ставку — до 14,25% годовых. Это уже девятое снижение подряд. Однако на пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала понять: дальше будет сложнее.
«Пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось», — заявила она, отвечая на вопросы журналистов.
По её словам, в какой именно мере оно сократилось, станет предметом споров на следующем заседании. Участники дискуссии, как уточнила Набиуллина, уже отметили этот тренд. Консенсуса по глубине возможного снижения пока нет.
Решение понизить ставку до 14,25% приняли 19 июня. Неделей раньше президент Владимир Путин говорил, что инфляция в стране падает, и люди вправе рассчитывать на снижение ставки ЦБ. Но регулятор, видимо, видит риски, которые мешают продолжать в том же темпе.
Что стоит за словами Набиуллиной
Сокращение пространства может означать, что ЦБ приближается к нейтральному уровню, при котором инфляция не разгоняется, но и экономика не перегревается. Дальнейшее снижение ставки без оглядки на инфляционные ожидания грозит ростом цен. К тому же инфляция хоть и замедляется, но остаётся выше цели.
Набиуллина не назвала конкретных цифр — до какого уровня ставка может упасть в этом году. Но дала понять: следующее решение будет трудным. Если раньше ставку снижали на 1–2 процентных пункта за раз, то теперь шаг, скорее всего, будет меньше.
Рынок отреагировал смешанно. Одни аналитики считают, что до конца года ставка может опуститься ещё на 1–1,5 п.п. Другие — что достигнут дна уже сейчас. Всё будет зависеть от данных по инфляции за июль-август.
Чего ждать бизнесу и гражданам
Для бизнеса, особенно малого и среднего, пауза в снижении ставки — это сигнал: дешёвых кредитов в ближайшее время не будет. Ипотека и потребительские займы тоже вряд ли подешевеют резко. Но и бездействовать ЦБ не планирует — просто теперь каждый шаг будет выверен до миллиметра.
Сама Набиуллина подчеркнула: регулятор действует осторожно, чтобы не допустить нового витка инфляции. «Мы понимаем запрос на снижение, но не можем рисковать макростабильностью», — резюмировала она.
Следующее заседание совета директоров ЦБ ожидается через полтора месяца. К тому моменту станет яснее, хватит ли пространства для очередного шага вниз или придётся брать паузу.