Греф говорит о переохлаждении, ЦБ — об инфляции: кто прав в споре о деньгах
Глава Сбербанка Герман Греф накануне заявил: российская экономика уже переохлаждена, пора снижать ставку. В Центробанке ответили — но не так, как ожидали многие. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на Финансовом конгрессе чётко дала понять: экспериментов с ключевой ставкой не будет. Даже если очень хочется.
— Мы не фанаты высоких ставок, — признала Набиуллина. Но тут же добавила: доступность кредитов в первую очередь зависит от инфляции, а не от величины ключевой ставки. То есть если инфляция высокая, то никакое снижение не сделает кредиты по-настоящему дешёвыми — они просто перестанут отражать реальную стоимость денег.
Банк России 19 июня уже пошёл на смягчение — опустил ставку на 25 базисных пунктов, до 14,25 процента. Но это скорее осторожный шаг, чем начало гонки за дешёвыми деньгами. В ЦБ дают понять: текущий уровень всё ещё сдерживает спрос, а преждевременное ослабление может разогнать инфляцию заново.
Греф, напротив, считает, что экономика «переохлаждена» — то есть спроса недостаточно, предприятия простаивают, людям не хватает работы. В ответ Набиуллина напомнила: безработица у рекордно низких отметок. Так что о каком переохлаждении речь, если кадровый голод только усиливается?
Дискуссия между главой крупнейшего банка и главой ЦБ — не просто спор терминов. За ним стоит разное видение того, как выходить из цикла высокой инфляции. Банк России выбирает осторожность. Никаких экспериментов, никаких резких движений.
«Доступность кредитов зависит прежде всего от уровня инфляции, а не от величины ключевой ставки», — подчеркнула Набиуллина.
В ближайшее время рынок будет следить за сигналами регулятора. Следующее заседание совета директоров ЦБ по ставке — не за горами. И если инфляция продолжит замедляться, снижение возможно. Но только без спешки. И без обещаний.