Июньские опросы не показали паники, но регулятор ждёт первых цифр — что решит судьбу ставки
Резкие скачки цен на бензин и дизель этим летом взбудоражили рынок. Водители — и частники, и перевозчики — замерли в ожидании. Но Центробанк пока не спешит с выводами. Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила: июньские замеры инфляционных ожиданий не зафиксировали реакции на изменение топливных цен. Значит, оснований для немедленного ужесточения политики нет. Однако окончательные решения примут после того, как появятся июльские данные.
«Правительство принимает все меры, чтобы стабилизировать ситуацию. Для нас как для Центрального банка важно учесть то, что происходит на этом рынке, в нашей денежно-кредитной политике», — пояснила Набиуллина.
Осторожность регулятора объяснима. Топливо — товар, пронизывающий всю экономику: от доставки продуктов до работы сельхозтехники. Если рост цен на бензин закрепится, он потянет за собой и другие товары. Но пока в ЦБ считают ситуацию временной. Такая же позиция у вице-премьера Александра Новака: он назвал влияние топливной волатильности на инфляцию минимальным.
Что же стоит за этими заявлениями? Рынок перегрет. С начала лета биржевые цены на бензин и дизтопливо взлетали на десятки процентов. Розница реагировала медленнее, но всё же подтянулась. Причины — сезонный рост спроса, плановые ремонты на нефтеперерабатывающих заводах и переток топлива на экспорт, где маржа выше. Правительство оперативно ввело временный запрет на вывоз бензина, увеличило нормативы продаж на бирже — эти меры уже сбили биржевые котировки, но до конца ситуацию не стабилизировали.
Набиуллина подчеркнула, что в июньском опросе граждан инфляционные ожидания остались в рамках прежних значений. Люди пока не закладывают подорожание топлива в свои потребительские привычки. Но это может измениться, если цены на АЗС продолжат ползти вверх. Июльские цифры покажут — произошёл ли перелом или тренд сохранился.
Для рынка принципиально другое. На июльском заседании совет директоров ЦБ будет принимать решение по ключевой ставке. Если свежие данные укажут на рост инфляционных рисков из-за бензина, регулятор может оставить ставку высокой или даже поднять её. Это больно ударит по заёмщикам и бизнесу, но сдержит раскручивание ценовой спирали. Если же данные окажутся спокойными — возможно сохранение или даже снижение.
Пока всё идёт к тому, что пик топливной напряжённости пройден. Биржевые индексы пошли вниз после заявлений правительства и увеличения предложения. Некоторые независимые АЗС, правда, жалуются на перебои с поставками — но в Минэнерго уверяют: запасов достаточно.
ЦБ продолжает мониторинг. Оценка влияния на инфляцию будет дана в ближайшие недели — после того как обработают июльские цифры по потребительским ценам и инфляционным ожиданиям. Пока же рынок замер в ожидании: слишком многое завязано на том, какой вердикт вынесет регулятор.