Пространство для манёвра есть, но бизнесу придётся потерпеть
Предприниматели всё чаще требуют от Центробанка смягчения денежно-кредитной политики. Надеются, что ставка упадёт — и кредиты подешевеют. Но глава ЦБ Эльвира Набиуллина в интервью «Вестям» дала понять: ждать быстрого разворота не стоит.
«Любые обещания снижения ключевой ставки были бы обманом», — заявила она. И добавила, что называть такие обещания «обманчивым успокоением» — ещё мягко сказано. По её словам, сейчас нужны болезненные решения и временно высокие ставки. Только так можно сбить инфляцию, которая тревожит и людей, и компании.
Набиуллина обратила внимание: бизнес на самом деле переживает не о размере ключевой ставки как таковой, а о той ставке, по которой реально получает займы. А она напрямую зависит от инфляции. «Не бывает умеренных ставок по кредитам, если высокая инфляция», — пояснила глава ЦБ.
Получается замкнутый круг. Инфляция высокая — ставки по кредитам высокие. Чтобы снизить ставки, нужно сначала победить рост цен. А для этого требуется жёсткая денежно-кредитная политика — то есть высокие ключевые ставки. Так что бизнесу придётся набраться терпения.
В качестве примера Набиуллина привела период 2017–2019 годов. Тогда рыночная ипотека стоила 8–9% годовых — всего на пару процентов выше нынешних льготных программ. Почему было дёшево? Потому что инфляция держалась около 4%. «Когда снизится инфляция, когда она будет невысокой, будут снижаться и рыночные ставки», — пообещала она.
При этом глава ЦБ не отрицает: пространство для снижения ключевой ставки есть. В принципе. Но сроки и темпы будут зависеть от того, как сложится ситуация. «Только сроки и темпы, которыми мы можем снижать ставку, будут зависеть от развития ситуации», — сказала Набиуллина.
На заседании 19 июня регулятор опустил ставку лишь на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. И тут же предупредил: возможна более высокая траектория, чем предполагалось в апрельском прогнозе. То есть снижение может оказаться медленнее, чем хотелось бы.
Иными словами, ЦБ держит паузу. Набиуллина чётко дала понять: успокаивать бизнес раньше времени никто не собирается. Сначала борьба с инфляцией — потом доступные кредиты.