Оптимизм на нефтяном рынке оказался хрупким — что ждёт российские активы
Предстоящая неделя на финансовых рынках обещает быть нервной. Слишком много факторов играют одновременно: геополитика, динамика сырья и внутренние монетарные решения. По оценкам опрошенных экспертов, рубль останется в привычных рамках, нефть застрянет в боковике, а фондовый рынок будет пытаться отскочить от трёхлетних минимумов. Но есть нюансы.
Рубль: за и против, но баланс хрупкий
Курс российской валюты на ближайшие дни, скорее всего, продолжит движение в устоявшихся коридорах. Как отмечают аналитики, доллар ожидается в диапазоне 76–81 рубля, юань — 11,2–11,9 рубля, евро — 88–93 рубля. Баланс факторов, толкающих рубль вверх и вниз, пока выглядит шатким. Всё упирается в то, как дальше будут развиваться события на Ближнем Востоке и в зоне украинского конфликта.
В пользу рубля играют несколько вещей. Во-первых, профицит торгового баланса — он остаётся устойчивым. Во-вторых, спрос на импорт сдержанный: бизнес не спешит закупать товары в прежних объёмах. В-третьих, ключевая ставка на уровне 14,25% делает рублёвые сбережения привлекательными. По словам экспертов, это поддерживает спрос на национальную валюту.
Но есть и обратная сторона. Лето — сезон отпусков, а значит, спрос на валюту для зарубежных поездок растёт. Минфин по бюджетному правилу продолжает покупать валюту, что создаёт дополнительное давление. Геополитические риски никуда не делись — они скорее усиливаются. И самое болезненное: цены на российскую экспортную нефть Urals рухнули. Ещё несколько месяцев назад она стоила около 100 долларов за баррель, а сейчас — в районе 50 долларов. Экспортная выручка сжалась, валюты на внутреннем рынке стало меньше. Это серьёзный минус для рубля.
Нефть: перемирие снизило цены, но оптимизм не надёжен
Нефтяной рынок — зона турбулентности. Эталонный сорт Brent сейчас консолидируется в диапазоне 70–75 долларов за баррель. Неопределённость висит в воздухе: переговоры США и Ирана вроде бы идут, но конкретных результатов инвесторы пока не увидели. В середине недели в Дохе прошли очередные непрямые консультации. Стороны заявили о прогрессе, но без деталей. Рынок такие заявления не купил.
Главный сюжет — Ормузский пролив. Судоходство там постепенно восстанавливается. Иран и США заключили 60-дневное перемирие, и танкеры снова начали проходить через пролив. Мировой рынок нефти становится менее дефицитным. Крупные банки и инвестдома уже понизили прогнозы по Brent на вторую половину года — в среднем до 60–65 долларов за баррель.
«Характерно, что рост военной активности в регионе уже не приводит к взлётам нефтяных цен», — поясняет руководитель аналитического управления одного из банков. При этом поводов для дальнейшего снижения тоже не добавилось. Страны Персидского залива наращивают добычу, готовясь увеличить поставки. Сочетание рисков и возможностей сохраняет тренд на нормализацию цен. В ближайшую неделю Brent останется в диапазоне 70–75 долларов.
Биржа: перепроданность не гарантирует рост
Российский фондовый рынок переживает не лучшие времена. За прошлую неделю индекс Мосбиржи совершил резкий вираж — поднялся к 2400 пунктам, а потом снова упал к 2200. Отскок от трёхлетних минимумов не получил фундаментальной поддержки. Негатива, наоборот, прибавилось.
Годовая инфляция снова поднялась выше 6%. Это увеличивает риски того, что в июле ЦБ возьмёт паузу в снижении ставки. Геополитическая эскалация продолжается. Рубль начал отыгрывать потери конца июня. Атаки на инфраструктуру и проблемы с топливом никуда не делись. Цены на нефть опустились ещё ниже — почти до уровней, которые были до начала ближневосточного конфликта.
Позитивных катализаторов почти не осталось. Попытки восстановления выглядят неуверенно. Хотя рынок заметно перепродан, это не гарантирует быстрого отскока. Скорее всего, индекс Мосбиржи войдёт в боковик на 2215–2360 пунктов. «На текущих уровнях рынок выглядит заметно перепроданным, поэтому на время индекс может лечь в боковик», — считает эксперт по фондовому рынку.
На будущей неделе от дивидендов очистятся акции ИКС 5, «Роснефти», МТС, «Московской биржи» и ряда других компаний. Это создаст дополнительную волатильность в отдельных бумагах. Банк России опубликует обзор рисков финансовых рынков и мониторинг отраслевых финансовых потоков. Росстат в среду даст недельный отчёт по инфляции, а в пятницу — индекс потребительских цен за июнь. Эти данные важны для понимания монетарных перспектив.
Внешний фон тоже не обещает спокойствия. В середине недели выйдут протоколы последнего заседания ФРС США. В конце недели Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный отчёт. Инвесторы будут внимательно следить за сырьевыми ценами и ситуацией на Ближнем Востоке. Пока же — боковик. И ожидание.