Объёмы растут, а цены падают: экспортные доходы попали в ножницы
Российский нефтяной экспорт продолжает преподносить сюрпризы. За последние четыре недели средний объём морских отгрузок достиг 4,22 млн баррелей в сутки. Это максимум с 2022 года. Казалось бы — рост. Но не всё так просто.
Параллельно с рекордными объёмами цены на ключевые сорта рухнули. Балтийская Urals потеряла около $8,6 за баррель — теперь она стоит $59,83. Черноморская подешевела на $8,5, до $59,35. Дальневосточный сорт ESPO, который традиционно дороже, сбросил $6,2, остановившись на отметке $72,82 за баррель. Если сравнивать с весенними пиками, российская нефть подешевела почти вдвое. Абзацы чередуются: длинный, короткий.
Почему так вышло? Аналитики указывают на массовые ремонты на нефтеперерабатывающих заводах. Переработка сократилась — сырья на НПЗ нужно меньше. Излишки пришлось гнать на экспорт. Отсюда и рекорд морских поставок. Но рынок диктует свои условия: спрос не поспевает за предложением, цены ползут вниз. Простая арифметика: больше баррелей — меньше денег за каждый.
По данным Bloomberg, снижение стоимости оказалось резким и неравномерным. ESPO, который ориентирован на азиатских покупателей, держится лучше Urals. Но и он потерял почти 8% за месяц. Для бюджета это тревожный сигнал: при падении цен на 10–15% даже рекордный объём не компенсирует выпадающие доходы.
Что дальше
Ремонтная кампания на НПЗ — явление временное. Как только заводы вернутся в строй, переработка восстановится, и объём экспорта может сократиться. Но цены — другой вопрос. Они зависят от глобальной конъюнктуры: решения ОПЕК+, спроса в Китае и Индии, санкционных ограничений. Пока предпосылок для разворота нет.
«Средний объем морского экспорта российской нефти за последние четыре недели вырос до 4,22 млн баррелей в сутки, что стало максимальным показателем с 2022 года», — сообщает РБК со ссылкой на данные трекинга танкеров.
Экспортный нетбэк Urals, то есть чистая цена, которую получает продавец после вычета транспортных и портовых расходов, в июне упал в четыре раза — до 286 рублей за баррель. Это данные аналитической компании «Эйлер». Причина — не только снижение мировых цен, но и рост дисконта на российскую нефть из-за санкционных рисков. Покупатели требуют скидку за страх и логистику.
Доходы от нефтяного экспорта в июне, по данным Международного энергетического агентства, всё же оказались на $2,5 млрд выше, чем год назад. Но сравнивать с весной 2026-го — уже не с чем. Тогда цены были на пике, а объёмы — ниже. Сейчас картина обратная: объёмы бьют рекорды, а деньги уплывают.
Как долго продлится это противоречие? Рынок живёт ожиданиями. Если ремонты на НПЗ закончатся быстро — экспорт осядет. Если цены продолжат падать — даже рекордные объёмы не спасут бюджет. Пока все смотрят на котировки и загрузку заводов. Сигнал тревожный, но не критический — при условии, что тренд развернётся в ближайшие недели.