Очереди за топливом и страх: почему россияне ждут ускорения инфляции, хотя сбережения растут
В июле инфляционные ожидания россиян подскочили до 14,7 процента — такого не было с марта 2022 года. Показатель вырос на 2,3 процентного пункта за месяц. Казалось бы, люди готовятся тратить, раз ждут роста цен. Но аналитики уверяют: это не так. Директор по инвестициям «Астра Управление Активами» Дмитрий Полевой считает, что резкий рост — скорее эмоциональный всплеск, чем смена модели поведения.
«Вероятно, это отражает июньскую картинку за окном в виде очередей за топливом и общечеловеческие эмоции», — написал Полевой в своём телеграм-канале. По его словам, в пользу эмоциональной версии говорит и тот факт, что доля респондентов, имеющих сбережения, заметно выросла. Если бы люди действительно ждали взлёта цен и начинали активно тратить, они бы, наоборот, избавлялись от накоплений.
Так что же произошло? В июне страна пережила топливный кризис: очереди на заправках, разговоры о дефиците, новости про рост цен на бензин. Это не могло не отразиться на настроениях. Психологический эффект оказался сильнее реальной экономической статистики. Люди увидели очереди — и решили, что цены поползли вверх. Хотя объективная инфляция, как показывают данные ЦБ, вернулась к майскому уровню в 15,1 процента.
Полевой подчеркнул: сводить всё к инфляционным ожиданиям было бы неправильно. Но Центробанк, принимая решение по ключевой ставке, может использовать этот скачок как аргумент в пользу жёсткой денежно-кредитной политики. «ЦБ может взять время на «посмотреть»», — говорит аналитик.
Наблюдаемая инфляция: кто почувствовал рост сильнее
Опубликованные ЦБ данные показывают любопытный разрез. Те, у кого нет сбережений, ощущают инфляцию гораздо острее — для них показатель вырос с 15,1 до 17,1 процента. А вот для тех, кто имеет накопления, наблюдаемая инфляция почти не изменилась: с 13 до 13,1 процента. Разница объяснима: люди без «подушки безопасности» больше обращают внимание на рост цен на продукты, топливо, коммунальные услуги. Те, у кого есть сбережения, могут позволить себе не замечать мелких колебаний.
Эксперты Telegram-канала «Твёрдые цифры» напоминают: чтобы инфляционные ожидания транслировались в будущую реальную инфляцию, нужно, чтобы вслед за ними менялась динамика зарплат. Если доходы не растут, то даже высокие ожидания не превращаются в фактический рост цен — у людей просто нет денег, чтобы платить больше.
«Чтобы ИО транслировались в будущую инфляцию, необходимо, чтобы динамика зарплат менялась в соответствии с ИО», — отмечают аналитики «Твёрдых цифр».
На этом фоне рынок ждёт решения ЦБ по ключевой ставке. Сейчас она составляет 14,25 процента. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что Банк России 24 июля либо снизит ставку до 14 процентов, либо оставит без изменений. Рост инфляционных ожиданий — аргумент в пользу сохранения жёсткости, но не единственный. Многие эксперты указывают, что базовая инфляция замедляется, а экономика охлаждается.
Пока же остаётся наблюдать: если очереди за топливом исчезнут, а цены на бензин стабилизируются, то и инфляционные ожидания, скорее всего, вернутся к прежним значениям. Эмоции — штука короткая. Но ЦБ, принимая решения, обязан смотреть на цифры, а не на настроения. Хотя игнорировать настроения тоже нельзя — они влияют на потребление и сбережения, пусть и с запозданием.