Инфляционные ожидания населения — Новости дня

Зампред ЦБ Алексей Заботкин предупредил о невозможности игнорировать рост топливных цен

Павел Орлов14.07.20260

Ключевая ставка под вопросом: почему регулятор вынужден следить за бензином и инфляционными страхами

Центробанк не может отмахиваться от того, что происходит на топливном рынке. Даже если очень хочется. Об этом в официальном канале регулятора заявил зампред Банка России Алексей Заботкин. Его посыл простой: «закрыть глаза» на цены бензина и дизеля, а также на то, как их рост влияет на ожидания людей и бизнеса, ЦБ не вправе.

Заботкин пояснил: при каждом решении по ключевой ставке регулятор будет оценивать, насколько ситуация с топливом подогревает страхи перед будущей инфляцией. Если население и компании ждут, что цены поползут вверх, они начинают вести себя соответственно — закупать товары впрок, закладывать издержки в стоимость продукции. Это и есть инфляционные ожидания. С ними бороться сложнее, чем с фактическим ростом цен.

Слова зампреда прозвучали на фоне летнего роста стоимости топлива. Бензин дорожает на заправках вторую неделю подряд. Дизель — тоже не отстаёт. Власти пытаются сдерживать ситуацию — вице-премьер Александр Новак ещё в начале июля отчитался, что внутренний рынок обеспечен топливом «в целом хорошо». Ремонты на НПЗ идут, но запасов хватает. Однако на цены это влияет слабо.

Эксперты связывают подорожание с несколькими факторами: сезонный спрос, ремонтные кампании на заводах, ослабление рубля, рост мировых цен на нефтепродукты. Часть причин — объективна, часть — результат спекулятивных ожиданий. И вот тут вступает Центробанк. Его инструмент — ставка. Но он грубый и действует с задержкой.

Заботкин подчеркнул: при выверенной денежно-кредитной политике регулятор будет учитывать влияние топливного рынка на инфляционные ожидания. На практике это означает, что, если цены на бензин продолжат давить на настроения, ЦБ может не снизить ставку так быстро, как хотелось бы рынку. Или даже повысить. Всё зависит от данных.

Пока инфляция в России замедляется, но остаётся выше целевых 4 процентов. Июньские цифры Росстата показали небольшое снижение темпов, но сезонно-скорректированные месячные приросты, которые ЦБ считает ключевыми, остаются повышенными. Регулятор опубликовал подробный разбор данных за июнь. Вывод: устойчивое ценовое давление сохраняется.

Новак, комментируя ситуацию, сказал, что кабмин держит руку на пульсе. Но правительство влияет на цены через демпферный механизм и запрет экспорта. А Центробанк — через ставку и сигналы. Иногда сигналы важнее конкретных действий. Заявление Заботкина — как раз такой сигнал: мы видим проблему, мы не будем её игнорировать, готовьтесь к тому, что ставка может остаться жёсткой дольше.

Рынки отреагировали мгновенно. Курс рубля слегка укрепился — инвесторы закладывают более высокую ставку. Акции нефтяников, наоборот, просели — дорогое топливо внутри страны сужает их маржу. А вот граждане пока только наблюдают. Бензин дорожает, но не катастрофически. Однако инфляционные ожидания, по данным опросов, растут второй месяц подряд. Люди ждут худшего.

ЦБ в этой ситуации пытается играть на опережение. Не дожидаться, когда цены разгонят инфляцию, а действовать сейчас, пока ожидания не стали самосбывающимся пророчеством. Вопрос в том, хватит ли одного сигнала. Или придётся поднимать ставку в июле или сентябре. Решение — за советом директоров. А пока — слово за Заботкиным и его коллегами.

Банк России включит подорожание бензина в июльский замер ожиданий по инфляции

Павел Орлов19.06.20260

«Мы ждали этого»: почему топливный шок догонит статистику только через месяц

Июньский опрос населения об инфляционных настроениях проводился до того, как цены на топливо рванули вверх. Так вышло — выборка уже была закрыта, а бензин и дизель начали дорожать буквально следом. Теперь в Центробанке признают: летние ожидания граждан вырастут, и это учтут уже в июле.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после заседания совета директоров подтвердила: фактор топлива окажет влияние. Её цитируют несколько источников — без разночтений. Регулятор готовится к тому, что настроения ухудшатся, хотя бы временно. Как именно — покажут цифры нового опроса, который традиционно публикуют в середине месяца.

Любопытно, что решение по ключевой ставке принимали без учёта этой свежей информации. Совет директоров снизил ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Решение не единогласное, но состоялось. Теперь у рынка вопрос: не скажется ли рост цен на топливе на дальнейшей траектории? Ведь если инфляционные ожидания поползут вверх, цикл смягчения может замедлиться.

Топливная пауза: почему статистика отстала от реальности

Всплеск цен на бензин и дизель случился быстро и довольно неожиданно. Розницу лихорадило ещё весной — из-за ремонтов на НПЗ, колебаний экспортных пошлин. Потом правительство разрешило некоторым заводам выпускать топливо класса «Евро-5» с характеристиками «Евро-3» — мера временная, но рынок на неё отреагировал нервно. Цены поползли вверх, и к середине июня прирост оказался заметным. А опрос населения Банк России традиционно делает раньше — в начале месяца. Вот и вышла накладка.

Набиуллина на это указала прямо на брифинге. Мол, данные июня не отражают новый виток, поэтому смотреть надо на июль. По её словам, «некоторый рост инфляционных ожиданий» летом вполне вероятен. Но драматизировать она не стала — подчеркнула, что это может быть временным явлением.

В пресс-релизе ЦБ тоже аккуратная формулировка: регулятор «учтёт ситуацию на топливном рынке при подготовке следующего опроса». Иначе говоря, сюрприза не будет. В июльском отчёте данные «подгонят» под реальность.

Что говорят экономисты: ставки по вкладам могут поползти вниз

Параллельно, как это часто бывает, рынок закладывает свои ожидания. Некоторые аналитики уже заявили, что банки начнут снижать ставки по вкладам и кредитам в ближайшие две недели. Логика простая: ключевая ставка снижена, хотя бы на четверть пункта, а вслед за ней потянутся и рыночные проценты. Правда, тут есть нюанс: если топливо продолжит дорожать, ЦБ может взять паузу. И тогда банки притормозят.

Пока же эксперты расходятся. Одни считают, что снижение ставки было сигналом к смягчению, другие — что оно запоздалое. В любом случае, на горизонте два противовеса: с одной стороны — замедление инфляции в целом, с другой — локальные шоки вроде бензинового.

Сам ЦБ в пресс-релизе подтвердил, что будет следить за ситуацией. Набиуллина упомянула, что «если инфляционные ожидания существенно вырастут, это может повлиять на решения по ставке в будущем». Но пока — без конкретики.

В общем, июльский опрос станет лакмусовой бумажкой. Покажут ли люди, что они обеспокоены ростом цен на заправках, или это всё же временная турбулентность? Ответ — месяца через полтора, когда выйдет статистика и станет ясно, остановилось ли топливо в цене или пошло дальше.

А пока — только ожидания. И их корректировка.