Инфляция в России — Новости дня

Центробанк снизил ключевую ставку до четырнадцати процентов на фоне разовых факторов роста цен

Павел Орлов24.07.20260

Десятый шаг вниз: регулятор увидел устойчивую инфляцию в районе четырех-пяти процентов

Совет директоров Банка России на заседании принял решение уменьшить ключевую ставку с 14,25 до 14% годовых. Это десятое снижение подряд. Регулятор сразу пояснил: наблюдаемый существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий во многом связаны с разовыми факторами. То есть не с устойчивым трендом, а с временными всплесками.

В пресс-релизе ЦБ уточнили: оценка показателей устойчивой инфляции остаётся в диапазоне 4–5% в пересчёте на год. Это ниже текущей годовой инфляции и близко к целевым 4%. Рост кредитования в июне немного замедлился, а предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Значит, бизнес пока не ждёт перегрева и не спешит занимать деньги под дорогие кредиты.

«Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий», — говорится в сообщении регулятора.

Вместе с тем ЦБ признал: из-за подорожания топлива инфляция по итогам 2026 года составит 6–7%. Это выше её текущих значений. То есть во втором полугодии цены могут ускориться. Но регулятор считает такой разовый всплеск управляемым и не меняет общего курса на смягчение.

Среднегодовое значение ключевой ставки теперь ожидается на уровне 14,5–14,6%. То есть до конца года возможны и паузы, и даже ещё одно-два снижения, если инфляция не сорвётся с прогнозной траектории.

Большинство экспертов, опрошенных перед заседанием, ждали от ЦБ сохранения ставки на прежнем уровне. Некоторые допускали аккуратное снижение, которое и произошло. Были и те, кто прогнозировал повышение — из-за подорожания бензина и дизеля, которое уже раскручивает цены по цепочке. Однако регулятор решил иначе.

«Инфляция из-за подорожания топлива составит в 2026 году 6–7 процента, что выше её текущих значений», — уточнили в ЦБ, добавив, что среднегодовое значение ставки теперь ожидается на уровне 14,5–14,6 процента.

Это десятое снижение подряд. Началось всё с пиковых значений, когда ставка превышала 20%. Постепенное смягчение денежно-кредитной политики идёт уже больше года. И, судя по последнему решению, ЦБ не намерен останавливаться, пока инфляция не приблизится к цели.

Куриные яйца и сладкий перец: что рекордно подешевело в июне

Павел Орлов19.07.20260

Аналитик рассказала, какой продукт обвалился в цене почти на десять процентов

Лето принесло российским покупателям приятный сюрприз: сразу несколько продуктов серьёзно потеряли в цене. Лидером падения стали куриные яйца — за июнь они подешевели на 9,6 процента. Такого не было давно.

По словам старшего аналитика инвесткомпании «Риком-Траст» Валерии Поповой, причина простая и сезонная. Летом куры несутся активнее, предложение на рынке растёт. А спрос, наоборот, падает — жара, люди едят меньше яиц. Вот цены и поползли вниз.

Но яйца — не единственный товар, который порадовал кошелёк. Сразу за ними идёт сладкий перец: минус 3,5 процента за месяц. Бананы потеряли 3,1 процента, чеснок — 2,8. Помидоры и грибы подешевели на 1,6 процента.

И здесь тоже сезон. Овощи и фрукты пошли с полей, логистика наладилась, посредников стало меньше. «Своё всегда дешевле привозного», — пояснила Попова.

Сливочное масло тоже сбавило в цене — на 1,4 процента. Аналитик связывает это с прошлогодним ростом объёмов производства молока. Молока стало больше, масла — тоже, вот и подешевело. Кроме масла, доступнее стали некоторые сорта сыров, мясная и рыбная продукция.

Отдельно стоит упомянуть шоколад. Он дешевел не в июне, а в целом за первое полугодие: с января по июнь килограмм потерял 1,7 процента. Но это скорее тренд, связанный с колебаниями цен на какао-бобы.

Почему это важно для покупателя

Снижение цен на базовые продукты — редкость в последние годы. Обычно дорожает всё, особенно яйца и масло. А тут сразу несколько категорий пошли в минус. Для семейного бюджета это плюс.

Правда, аналитики предупреждают: сезонное удешевление не вечно. К осени яйца снова начнут дорожать — куры линяют, световой день сокращается. Так что запасаться, возможно, стоит уже сейчас. Тем более что цены на яйца упали почти на десять процентов — такого рекорда не было ни у одного другого продукта.

Валерия Попова отметила, что июньская динамика в целом позитивная для потребителя. Но расслабляться рано: глобальный рост цен на продовольствие никто не отменял. Просто летом всегда есть окно возможностей, когда своё дешевле импортного.

Ранее сообщалось, что шоколад за полгода подешевел на 1,7 процента. Тенденция пока сохраняется, но, по словам экспертов, может развернуться в любой момент из-за нестабильности на мировых рынках какао.

Глава Центробанка объявила о пересмотре прогноза по ключевой ставке в сторону повышения

Павел Орлов03.07.20260

Денег станет ещё дороже: что сказала Набиуллина на Финансовом конгрессе

Повышение. Именно так теперь видят в Центробанке ближайшее будущее ключевой ставки. Эльвира Набиуллина в кулуарах Финансового конгресса дала понять: июльского снижения ждать не стоит. Ожидания по траектории показателя, по её словам, ушли вверх.

— Ожидания по траектории ключевой ставки сместились чуть вверх. Но на это влияет и будущая оценка риск-премий, в том числе определенность и неопределенность бюджетной политики, — пояснила глава регулятора.

Ещё в середине июня она предупреждала: если прогноз и будут пересматривать, то скорее в пользу повышения. Сейчас это подтвердилось. Рынки отреагировали мгновенно — рубль чуть укрепился, доходности ОФЗ поползли вверх. Но главное в другом: дешёвых денег в ближайшие месяцы не будет.

Текущий ориентир — средняя траектория ключевой ставки в 2026 году на уровне 14–14,5%. Это значит, что даже если ставку не поднимут резко, она останется высокой. Для заёмщиков — рост платежей по кредитам. Для вкладчиков — возможность и дальше получать высокий процент по депозитам. Но экономика в целом такой сценарий тормозит.

Почему ЦБ идёт на это? Инфляция всё ещё выше целевых 4%. Бюджетные расходы остаются высокими, а риски — неопределёнными. Набиуллина прямо указала на фактор бюджетной политики: пока нет ясности с тратами, регулятору приходится держать ставку высокой, чтобы не раскручивать цены.

Опорное заседание совета директоров ЦБ запланировано на июль. Именно там будет объявлено новое значение ключевой ставки и дадут свежий прогноз на год. Большинство аналитиков уже закладывают повышение — шаг может составить 0,5–1 процентный пункт.

— Мы дадим наше видение, наше новое видение траектории ключевой ставки на опорном заседании, — обещала Набиуллина ещё месяц назад. Теперь это обещание превращается в решение.

Пока одни ждут ужесточения, другие пытаются угадать, насколько сильным оно будет. Ясно одно: эпоха низких ставок в России откладывается на неопределённый срок.

Банк России опроверг предположения о замедлении экономики до опасного уровня

Павел Орлов01.07.20260

Кризис с перегревом позади, а «переохлаждение» — термин, к которому в ЦБ пока не готовы

В Центробанке заявили: оснований говорить о переохлаждении экономики России сейчас нет. Соответствующий вывод содержится в резюме дискуссии по ключевой ставке, которое регулятор опубликовал после очередного заседания.

Споры о том, не слишком ли быстро остывает экономика после периода высокой инфляции и жёсткой денежно-кредитной политики, шли несколько месяцев. Многие эксперты допускали: уже во втором квартале можно будет говорить о симптомах «переохлаждения» — когда спрос падает, производство сокращается, а безработица начинает расти. Но в ЦБ считают, что до этого пока далеко.

«Мы не видим признаков, которые характерны для такого состояния. Речь идёт о снижении устойчивой инфляции значительно ниже 4%, о росте безработицы и сжатии реальных доходов граждан. Ничего подобного не наблюдается», — говорится в тексте резюме.

В документе подчёркивается: экономика действительно вышла из перегрева, который фиксировали в 2024–2025 годах. Но перегрев и переохлаждение — не одно и то же. Нынешняя ситуация скорее напоминает постепенное охлаждение до нормальной температуры, а не резкое падение в кризис.

Что такое «переохлаждение» и почему о нём заговорили

Термин этот экономисты используют, когда совокупный спрос сжимается настолько, что начинает тянуть вниз и производство, и занятость, и цены. В отличие от стагнации, при переохлаждении инфляция может надолго закрепиться ниже целевого ориентира (в России это 4%). Безработица при этом растёт, а реальные доходы — падают. То есть экономика не просто замедляется, а входит в спираль сжатия.

ЦБ, судя по опубликованному резюме, считает, что пока ни один из этих симптомов не подтверждается. Инфляция, хоть и замедлилась, остаётся вблизи 4%. Безработица — на рекордно низких уровнях. Реальные доходы населения, по данным Росстата, во втором квартале даже немного подросли.

Конечно, остаются риски. Высокая ключевая ставка (сейчас она находится на уровне, который банкиры называют «ограничительным») тормозит кредитование и инвестиции. Спрос потребителей тоже снижается. Но в ЦБ уверены: это не переход в хроническую депрессию, а возвращение к сбалансированному росту после нескольких лет перегрева.

«Сейчас охлаждение — это контролируемый процесс, а не обвал. Поэтому рано говорить о том, что экономика «переохлаждена», — отметил один из участников обсуждения.

Контекст: почему спор о переохлаждении возник именно сейчас

Дискуссия о возможном переохлаждении усилилась после того, как в первом квартале 2026 года темпы роста ВВП замедлились до 0,3% в годовом выражении. Для сравнения: в 2025 году экономика росла на 2–3% квартал к кварталу. Многие независимые аналитики указывали, что такой резкий спад может быть симптомом переохлаждения.

Однако в Центробанке сейчас оценивают ситуацию более сдержанно. Главный аргумент — инфляция не провалилась ниже 4%, а безработица остаётся на минимуме. «Если бы экономика реально охлаждалась опасными темпами, мы бы это увидели в цифрах по занятости и доходам. А пока ничего такого нет», — пояснил источник, знакомый с логикой регулятора.

Стоит отметить, что в начале года ЦБ давал осторожные сигналы: возможно, цикл повышения ставки завершён, и через некоторое время можно будет начать её снижать. Но затем данные по инфляции оказались чуть выше прогнозов, и риторика изменилась. Теперь регулятор подчёркивает: ставка останется высокой «достаточно долго», пока риски разгона цен не исчезнут окончательно.

Опубликованное резюме — это не план действий, а взгляд на текущую ситуацию. Тем не менее оно показывает: внутри ЦБ пока не верят в сценарий жёсткой посадки. Экономика, по их оценке, остывает плавно.

Остаётся вопрос: как долго продлится это «плавное охлаждение»? Если инфляция продолжит замедляться, ЦБ сможет понизить ставку и поддержать деловую активность. Если же инфляционные ожидания не вернутся к цели — ставка останется высокой ещё на несколько кварталов, и тогда часть экспертов снова заговорит о рисках переохлаждения.

Недельная инфляция в России ускорилась из-за резкого роста цен на топливо

Павел Орлов26.06.20260

Бензин взлетел на 3% за неделю: экономисты заговорили о самом высоком июньском показателе с начала года

Росстат опубликовал свежие данные. Инфляция в стране за неделю с 16 по 22 июня разогналась до 0,25%. Неделей ранее показатель составлял 0,15%. Казалось бы, разница невелика, но причина заставляет насторожиться.

Главный виновник — топливо. Бензин подорожал сразу на 3%, дизельное топливо — на 2,7%. Это много. Особенно для одной недели. Такого скачка не видели давно. Именно он вытянул общий индекс потребительских цен вверх.

Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец уже высказалась: июньская инфляция может стать самой большой с января. Если тенденция сохранится, то по итогам месяца цифры будут неприятными.

С начала месяца, по состоянию на 22 июня, потребительские цены выросли на 0,63%. С начала года — на 3,94%. Это выше, чем предполагали многие прогнозы. И основная нагрузка легла именно на топливную составляющую.

Когда дорожает бензин, следом тянется всё остальное. Логистика, продукты, товары первой необходимости. Пока эффект второго порядка не проявился в полной мере, но эксперты предупреждают: это лишь вопрос времени. Если топливо не подешевеет, инфляционная спираль раскрутится быстрее.

На заправках уже заметно: цены на колонках меняются чуть ли не каждую неделю. Водители жалуются, что заправляться стало ощутимо дороже. Особенно это бьёт по регионам, где общественный транспорт развит слабо и личный автомобиль — единственный способ передвижения.

Росстат фиксирует рост, но механизмы сдерживания пока не срабатывают. Топливный демпфер, который должен компенсировать разницу между внутренними и экспортными ценами, не справляется. Переработчики объясняют подорожание ростом оптовых цен и сезонным спросом. Лето — время активных поездок, аграрии тоже нуждаются в дизеле.

Пока официальные власти не комментируют ситуацию. В Центробанке, скорее всего, учтут этот всплеск при принятии решений по ключевой ставке. Если инфляция продолжит ускоряться, ставку могут поднять снова. А это ударит по кредитам, ипотеке и бизнесу.

Июнь пока не закончился. Но уже ясно: месяц окажется горячим не только из-за погоды.

«Рост цен на бензин на 3% за неделю — это серьёзный сигнал. Если такая динамика сохранится, июньская инфляция может стать самой высокой с начала года», — отметила главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.

Банк России отметил снижение планов компаний по индексации зарплат

Павел Орлов23.06.20260

Зарплаты растут, но бизнес больше не хочет их повышать — в чём подвох

Российские компании постепенно остывают к идее индексации зарплат. Аналитики Центробанка зафиксировали: всё меньше предприятий готовы повышать оклады в ближайшее время. При этом зарплаты по-прежнему растут быстрее, чем производительность труда. И это уже нехороший сигнал для экономики.

Ещё недавно бизнес бился за каждого сотрудника. Кадровый голод заставлял поднимать зарплаты, предлагать бонусы, переманивать специалистов. Но сейчас картина меняется. Доля компаний, которые сообщают о дефиците кадров, перестала расти. Она стабилизировалась. А вместе с этим исчезла и острая необходимость постоянно повышать оклады.

В ЦБ отмечают: планы по индексации на 2026 год сокращаются. Это не значит, что индексации не будет вовсе. Просто масштабы уже не те, что в прошлом году. Компании начинают считать деньги. Спрос на рабочую силу остаётся высоким, но нанимать перестали любой ценой.

«Рост зарплат по-прежнему опережает увеличение производительности труда, что создаёт риски для экономики», — подчеркивают аналитики ЦБ.

Почему это важно? Если зарплаты растут быстрее, чем работники реально производят товаров и услуг, это раскручивает инфляцию. Предприятия вынуждены закладывать рост издержек в цены. Центробанк с этим борется — в том числе через ключевую ставку. И снижение ставки, которое произошло недавно, уже позитивно отразилось на рубле. Но расслабляться рано.

По данным Московской биржи, рубль укрепился после решения по ставке. Но это краткосрочный эффект. Среднесрочный прогноз зависит от того, сможет ли бизнес повышать эффективность, а не просто нанимать всё больше людей за большие деньги.

Что будет с зарплатами дальше

Эксперты предполагают: тенденция к снижению темпов индексации сохранится до конца года. Особенно в секторах, где кадровый голод не такой острый — в торговле, услугах, на производстве. А вот в IT и оборонке конкуренция за людей останется высокой. Там зарплаты продолжат расти.

Но общая картина такова: бизнес адаптируется к новым условиям. Дешёвых денег больше нет, кредиты дорогие, спрос нестабильный. Повышать зарплаты всем подряд — роскошь, которую могут позволить себе не все. Индексация останется, но станет более точечной. И менее щедрой.

«Компании стали осторожнее подходить к планам по индексации. Это отражение общей макроэкономической ситуации», — констатируют в ЦБ.

Рубль на новости о снижении ставки отреагировал ростом. Но для кошелька обычного человека это мало что меняет. Зарплаты всё ещё догоняют цены, а теперь ещё и индексация может быть меньше, чем предполагалось. Остаётся только следить за ситуацией.