Ключевая ставка 8–9% к 2027 году? Звучит как обещание, на которое уже не надеялись. Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что такой сценарий вполне реален. На бизнес-диалоге с клиентами он прямо ответил на вопрос журналистов: да, снижение до однозначного уровня возможно. И это не просто оптимизм — за словами стоит анализ текущей ситуации.
«Многие ругают Центральный банк, но в этом есть четкая логика. Действительно, инфляция — это плохо. Действительно, хорошо, если бы инфляция была бы 4%, тогда ставка была бы 6-7%, наверное», — цитирует Костина РИА «Новости».
Андрей Костин заявление сделал на фоне постепенного, но уверенного смягчения монетарной политики. Напомним: ещё в начале 2025 года ключевая ставка находилась на уровне 21%. К концу года она опустилась до 16%. В марте ЦБ седьмой раз подряд уменьшил ставку — до 15%. И это не предел. Очередное заседание по этому вопросу назначено на 24 апреля. Цикл снижения ставки набирает обороты, хотя и остаётся осторожным.
Уровень инфляции в России — главный болевой точки. По словам Костина, если инфляция вернётся к целевому уровню в 4%, то и ключевая ставка естественным образом упадёт до 6-7%. Однако пока до этого далеко. Текущая стоимость заимствований остаётся высокой, что давит на кредитование экономики и реальный сектор. Бизнес жалуется на дорогие кредиты, но регулятор держит курс на сдерживание цен.
Денежно-кредитная политика ЦБ последние годы была жёсткой. Многие критиковали Центробанк за высокую ставку, но Костин напомнил: политика имеет логику — высокая ставка борется с инфляцией. «Нынешней экономике страны непросто, однако если выбран определенный курс, то его надо потерпеть», — заметил глава ВТБ. Он предположил, что ставка будет снижаться и в 2027 году выйдет на однозначный уровень.
Это не первый позитивный сигнал. Ранее глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков призвал Центробанк снизить ставку минимум до 13,5%. Аксаков отметил, что инфляция замедляется, а курс рубля крепнет. В Госдуме считают, что смягчение монетарной политики уже назрело. Но ЦБ пока действует аккуратно, ориентируясь на макроэкономический прогноз и фактическую динамику цен.
Экономисты сходятся в одном: если инфляция продолжит замедляться, то прогноз ключевой ставки на 2027 год в 8-9% — не фантастика. Однако ставка рефинансирования (фактически приравненная к ключевой) может остаться выше, если внешние шоки вернутся. Пока же реальный сектор экономики ждёт снижения стоимости заимствований, чтобы оживить инвестиции. Для предприятий дешёвые кредиты — это возможность наращивать производство и не сворачивать проекты.
Что в итоге? С одной стороны, осторожный оптимизм. С другой — чёткая привязка к инфляции. Если она не вернётся к 4%, то о 8% можно забыть. Но Костин явно даёт сигнал: цикл снижения ставки продолжится, и к 2027 году ключевая ставка должна стать однозначной. Осталось чуть-чуть потерпеть.