Бизнес просит снижения ставки, ЦБ пока не меняет курс
Консенсус-прогноз ведущих аналитиков сводится к одному: на заседании совета директоров Центробанка в пятницу, 23 октября, ключевая ставка останется прежней — 14 процентов годовых. Об этом пишут «Известия», ссылаясь на опрос экспертов. Само решение ожидается предсказуемым, а вот аргументы за паузу накопились самые разные.
Летние риски, о которых говорили экономисты, никуда не исчезли. Более того, к осени добавились новые — напряжение на отдельных товарных рынках. Именно так объясняет ситуацию главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. По его словам, в текущих реалиях руководство регулятора вряд ли пойдёт на понижение, сколько бы бизнес ни просил о смягчении денежно-кредитной политики.
Просьбы предпринимателей, впрочем, звучат давно и регулярно. Дешёвые кредиты нужны и промышленникам, и застройщикам, и малому бизнесу. Но Центробанк смотрит на другие цифры.
Что останавливает регулятора
Потребительские цены растут быстрее, чем хотелось бы. Инфляционные ожидания населения держатся на повышенном уровне. Плюс предстоящий рост государственных расходов и ужесточение на рынке труда — кадров не хватает, зарплаты разгоняются, а вместе с ними и издержки. Всё это давит на цены снизу.
Сам Центробанк дал понять, что осторожность — надолго. В регуляторе ухудшили прогноз и по инфляции, и по ставке. Среднегодовая инфляция в 2027 году, по обновлённой оценке ЦБ, составит 5 процентов вместо ожидавшихся ранее 4,6. А средняя ключевая ставка в том же году, по ожиданиям ЦБ, составит 12,8 процента.
«Риски, которые фиксировались летом, никуда не делись. Осенью к ним добавились сложности на отдельных товарных рынках» — Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка.
Цифра 12,8 процента — сигнал рынку. Она означает, что жёсткая денежно-кредитная политика не закончится одним заседанием. Даже если ставку начнут снижать, траектория будет пологой. Быстрого возврата к мягким деньгам не будет.
Для заёмщиков это значит одно: кредиты останутся дорогими ещё долго. Ипотека, автокредиты, оборотные средства для предприятий — всё привязано к ключевой. Пока она держится на двузначном уровне, рассчитывать на удешевление финансирования не приходится.
Ставки по депозитам остаются высокими и перекрывают инфляцию. Пока регулятор не развернётся, банки будут держать привлекательные условия для тех, кто несёт деньги на счёт.
Исход октябрьского заседания предсказуем: вопрос не в том, изменится ли ставка, а в сроках начала снижения и в том, насколько быстро пойдёт этот цикл. Ответ во многом зависит от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы.
Аналитики, опрошенные ранее, допускали, что к концу года ставка может опуститься до 13,25–13,5 процента — но только при условии заметного замедления роста потребительских цен. Пока таких признаков нет.