Ставку держат высоко, но бизнесу обещают облегчение в следующем году
После заседания совета директоров Банка России Эльвира Набиуллина провела пресс-конференцию. Главный тезис, который она озвучила: рисков финансовой устойчивости в стране сейчас нет. И массового ухудшения положения компаний в следующем году тоже опасаться не стоит.
По её словам, даже пересмотренный прогноз закладывает снижение ключевой ставки. Значит, условия для бизнеса так или иначе станут мягче.
Однако без оговорок не обошлось. Инфляция в устойчивой части остаётся повышенной. Инфляционные ожидания в экономике застыли у максимумов последних лет. Отсюда вывод: чтобы выйти на цель около четырёх процентов, ставку придётся держать на высоком уровне дольше, чем рассчитывали.
Что изменилось в прогнозе
Регулятор поднял ориентир по средней ставке на будущий год. Прежний коридор — 10,5–12,5 процента — сдвинули вверх, до 12,5–13,5. Сейчас ставка сохранена на отметке 14 процентов.
Набиуллина признала: в совете директоров прозвучали голоса за ужесточение денежно-кредитной политики. То есть вариант с повышением всерьёз обсуждали, но пока не выбрали.
Картина получается двойственной. С одной стороны, финансовая система держится, компании не валятся. С другой — борьба с инфляцией требует терпения, и быстро снижать ставку не выйдет. Для заёмщиков это значит, что кредиты останутся дорогими ещё какое-то время.
Ранее Набиуллина уже говорила, что у банков хватает капитала — и на реструктуризацию кредитов, и на наращивание новых. Тогда она называла ситуацию абсолютно устойчивой. Сейчас формулировки осторожнее, но суть та же: системы, которая могла бы рухнуть от массовых дефолтов, в стране нет.
Что стоит за повышенными инфляционными ожиданиями? Обычно это осторожность людей и бизнеса: они не верят, что рост цен быстро замедлится, и закладывают это в свои решения. Разорвать такой круг можно только временем и последовательной политикой.
«Системно таких рисков нет, мы регулярно докладываем», — так Набиуллина отвечала на вопрос о том, что рынок может недооценивать.