Ключевая ставка

Банк России отметил снижение планов компаний по индексации зарплат

Павел Орлов

Зарплаты растут, но бизнес больше не хочет их повышать — в чём подвох

Российские компании постепенно остывают к идее индексации зарплат. Аналитики Центробанка зафиксировали: всё меньше предприятий готовы повышать оклады в ближайшее время. При этом зарплаты по-прежнему растут быстрее, чем производительность труда. И это уже нехороший сигнал для экономики.

Ещё недавно бизнес бился за каждого сотрудника. Кадровый голод заставлял поднимать зарплаты, предлагать бонусы, переманивать специалистов. Но сейчас картина меняется. Доля компаний, которые сообщают о дефиците кадров, перестала расти. Она стабилизировалась. А вместе с этим исчезла и острая необходимость постоянно повышать оклады.

В ЦБ отмечают: планы по индексации на 2026 год сокращаются. Это не значит, что индексации не будет вовсе. Просто масштабы уже не те, что в прошлом году. Компании начинают считать деньги. Спрос на рабочую силу остаётся высоким, но нанимать перестали любой ценой.

«Рост зарплат по-прежнему опережает увеличение производительности труда, что создаёт риски для экономики», — подчеркивают аналитики ЦБ.

Почему это важно? Если зарплаты растут быстрее, чем работники реально производят товаров и услуг, это раскручивает инфляцию. Предприятия вынуждены закладывать рост издержек в цены. Центробанк с этим борется — в том числе через ключевую ставку. И снижение ставки, которое произошло недавно, уже позитивно отразилось на рубле. Но расслабляться рано.

По данным Московской биржи, рубль укрепился после решения по ставке. Но это краткосрочный эффект. Среднесрочный прогноз зависит от того, сможет ли бизнес повышать эффективность, а не просто нанимать всё больше людей за большие деньги.

Что будет с зарплатами дальше

Эксперты предполагают: тенденция к снижению темпов индексации сохранится до конца года. Особенно в секторах, где кадровый голод не такой острый — в торговле, услугах, на производстве. А вот в IT и оборонке конкуренция за людей останется высокой. Там зарплаты продолжат расти.

Но общая картина такова: бизнес адаптируется к новым условиям. Дешёвых денег больше нет, кредиты дорогие, спрос нестабильный. Повышать зарплаты всем подряд — роскошь, которую могут позволить себе не все. Индексация останется, но станет более точечной. И менее щедрой.

«Компании стали осторожнее подходить к планам по индексации. Это отражение общей макроэкономической ситуации», — констатируют в ЦБ.

Рубль на новости о снижении ставки отреагировал ростом. Но для кошелька обычного человека это мало что меняет. Зарплаты всё ещё догоняют цены, а теперь ещё и индексация может быть меньше, чем предполагалось. Остаётся только следить за ситуацией.

Глава Центробанка вернулась к публичной работе брифингом после снижения ключевой ставки

Павел Орлов

Девятое смягчение и затянувшаяся пауза: что сказала Набиуллина о своём здоровье и планах регулятора

Эльвира Набиуллина наконец вышла к журналистам. После продолжительного отсутствия на ключевых мероприятиях — она пропустила Петербургский международный экономический форум и конференцию НАУФОР — её появление на пресс-конференции в пятницу привлекло повышенное внимание. Повод был официальный: совет директоров ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 14,25% годовых. Но обсуждали не только цифры.

Решение по ставке стало девятым в нынешнем цикле смягчения. На пике, в середине прошлого года, ставка составляла 21%. С тех пор регулятор методично снижает её, хотя темпы замедляются. Аналитики на этот раз ждали более решительного шага — до 14%. Не дождались. В ЦБ пояснили: пространство для дальнейшего снижения сократилось, инфляция замедляется, но риски остаются.

Набиуллина и её заместитель Алексей Заботкин отвечали на вопросы почти час. Глава ЦБ выглядела собранно, но заметно, что болезнь дала о себе знать. На форумах в начале июня её не было — сначала официально объявили о болезни, потом появились слухи, которые пришлось гасить даже пресс-секретарю президента. Песков тогда призвал общественность не спекулировать на тему здоровья главы Центробанка, подчеркнув, что в Кремле этот вопрос не обсуждается. Теперь, судя по всему, кризис миновал.

Рынок ждал большего, но получил сигнал

Снижение на 0,25% — не сенсация, но сигнал. ЦБ дал понять: тренд на смягчение сохраняется, но теперь каждый шаг будет взвешенным. Индикаторы деловой активности в апреле-мае, по словам Набиуллиной, показали некоторое улучшение после низких значений начала года. Это позволило сделать очередной шаг. Однако основные риски — инфляционные ожидания, ситуация на топливном рынке, внешние ограничения — никуда не делись.

В итоге регулятор выбрал компромисс: снизил, но не так агрессивно, как хотелось бы рынку. Банки теперь будут решать, перекладывать ли это смягчение на ставки по кредитам и депозитам. Эксперты прогнозируют, что снижение будет постепенным и не мгновенным.

Сам брифинг прошёл в привычном деловом стиле. Набиуллина избегала громких заявлений, но чётко обозначила приоритеты: борьба с инфляцией, поддержка экономического роста через повышение производительности труда и осторожность в денежно-кредитной политике. Вопросов о здоровье было немного — журналисты больше сосредоточились на макроэкономике. Но сам факт возвращения главы ЦБ к публичной работе вселяет определённый оптимизм: система функционирует, решения принимаются, пауза не затянулась.

Что дальше? В ЦБ не исключают нового снижения ставки на следующем заседании, но подчёркивают: всё зависит от данных по инфляции и деловой активности. Пока же — 14,25% и надежда на лучшее.

Глава Банка России заявила о критическом отставании страны по производительности труда

Павел Орлов

«Темпы роста недостаточны»: почему экономика упёрлась в потолок эффективности

На пресс-конференции после заседания совета директоров Эльвира Набиуллина говорила не только о ключевой ставке, которую снизили до 14,25 процента. Она затронула более глубокую проблему — производительность труда. И здесь, по её словам, всё невесело.

Глава ЦБ прямо сказала: Россия отстаёт. И это отставание — главный барьер для устойчивого экономического роста. «Производительность труда пока растёт недостаточными темпами», — отметила она. Фактически, без её повышения никакие денежные вливания и низкие ставки не дадут долгосрочного эффекта.

Проблема не нова. Ещё в марте Набиуллина говорила о том же: страна не входит в число лидеров, а свободной рабочей силы практически нет. С тех пор ситуация кардинально не изменилась. Предприятиям приходится выживать не за счёт эффективности, а за счёт экстенсивных методов — наращивания штата, увеличения смен. Но ресурс исчерпан.

Почему это важно прямо сейчас

В условиях, когда рынок труда перенасыщен — с одной стороны, нехватка кадров, с другой — низкая отдача, — ЦБ видит риски для инфляции и долгосрочного роста. Набиуллина подчеркнула: «Главное, что может повысить устойчивые темпы экономического роста, — это повышение производительности труда». Не ставка, не курс, а именно эффективность работы.

По её словам, без этого экономика будет постоянно натыкаться на потолок: можно разгонять спрос, но производство не успеет за ним, и цены полезут вверх. Так что отставание в производительности — это не абстрактный показатель, а реальный тормоз.

Эксперты уже связывают это заявление с будущими решениями ЦБ. Если производительность не начнёт расти быстрее, регулятор может дольше держать ставку высокой. Или, наоборот, снижать, но осторожно, чтобы не спровоцировать перегрев.

Словом, проблема названа. Осталось — как её решать. Пока правительство обсуждает меры поддержки автоматизации и внедрения технологий. Но быстрой победы не обещает никто.

Народ потянулся к «длинному рублю»: ЦБ зафиксировал рекордный приток в пенсионные сбережения

Павел Орлов

Никогда ещё россияне не несли свои деньги в негосударственные пенсионные фонды такими темпами. За первый квартал 2026 года совокупный портфель пенсионных средств перешагнул отметку в 9,7 триллиона рублей — рост за год составил почти 17%.

Цифры впечатляют. Только за январь-март к программе долгосрочных сбережений присоединились больше 1,3 миллиона человек. Люди перевели туда свои накопления — общий объём переведённых средств уже исчисляется десятками миллиардов. И это не случайный всплеск: тренд устойчивый.

Совокупный портфель пенсионных средств по итогам первого квартала вырос год к году на 16,8%, до 9,7 трлн рублей, — сообщили в Центробанке.

Что подтолкнуло граждан? В ЦБ объясняют: главным образом рост обеспечили доходы от инвестиций и приток средств в Программу долгосрочных сбережений. То есть люди не просто копят, а ещё и зарабатывают на этом. Доходность вложения пенсионных резервов составила 13,9% годовых, а на инвестировании пенсионных накоплений фонды заработали 13,1%.

Но есть и обратная сторона. Чем активнее люди переводят деньги в НПФ, тем больше вокруг этой темы мошенников. Центробанк уже выделил новую опасную схему: аферисты представляются сотрудниками фондов, предлагают «срочно спасти сбережения» или перевести их на «безопасный счёт». Якобы старая программа закрывается, деньги сгорят.

В ЦБ предупреждают: никакие программы долгосрочных сбережений не закрываются. Более того, государство стимулирует участие в них: действует софинансирование взносов, есть налоговый вычет. Сумма взносов, на которую можно получить вычет, — до 400 тысяч рублей в год. Это значит, что можно вернуть из бюджета до 52 тысяч рублей.

Люди это поняли. И пошли. Но — с оглядкой. Многие всё ещё держат деньги на банковских вкладах, опасаясь связываться с пенсионными счетами на десятилетия. Однако регулятор даёт понять: диверсификация сбережений — нормальная стратегия. Держать всё в одном месте опасно.

Как не попасться на удочку мошенников:

— Никогда не переводите деньги по указанию незнакомцев, даже если они представляются сотрудниками НПФ или ЦБ.
— Проверяйте информацию о программе долгосрочных сбережений только на официальном сайте Банка России.
— Не сообщайте коды из СМС, паспортные данные, логины и пароли от личных кабинетов.
— Если вам предлагают «срочно спасти накопления» — кладите трубку. Это мошенники.

Экономическая ситуация развивается в рамках базового сценария, — заявил глава Центробанка. — Мы видим, что инфляционные ожидания постепенно снижаются, а склонность к сбережению растёт.

Параллельно с этим растёт и портфель пенсионных средств НПФ. Управляющие компании вкладывают деньги в консервативные инструменты — облигации федерального займа, корпоративные бонды надёжных эмитентов, депозиты. Это даёт пусть не космическую, но стабильную доходность.

Примечательно, что большинство участников программы долгосрочных сбережений выбрали её именно из-за возможности перевести туда свои пенсионные накопления. То есть люди решили не ждать, пока государство распорядится этими деньгами, а взяли управление в свои руки.

Многие эксперты называют нынешнюю ситуацию переломной. Раньше россияне в массе своей не доверяли долгосрочным инструментам — память о заморозке накопительной части пенсии в 2014 году свежа. Но сейчас механизм работает иначе: деньги не пропадают, они прирастают.

К тому же у программы есть важное преимущество — она застрахована государством на сумму до 2,8 миллиона рублей. Это вдвое выше, чем страховка по обычным банковским вкладам. Для многих семей это становится решающим аргументом.

Чего ждать дальше?

По прогнозам аналитиков, к концу 2026 года объём портфеля пенсионных средств может превысить 11 триллионов рублей. А число участников программы долгосрочных сбережений — достигнуть 5-6 миллионов человек.

Но главный сигнал от ЦБ другой: регулятор даёт понять, что ставка на долгосрочные сбережения — это надолго. Не на год и не на два. Те, кто войдёт в программу сейчас, через 10-15 лет получат серьёзную прибавку к пенсии. И эта перспектива уже не кажется фантастикой.

Так что вывод простой: если у вас есть свободные деньги, которые не жалко отложить на годы, — присмотреться к программе долгосрочных сбережений стоит. Только не через «помощников» из интернета, а напрямую через аккредитованные НПФ. Иначе ваши сбережения действительно могут «сгореть» — в руках мошенников.

А пока — статистика говорит сама за себя: за три месяца 2026 года к программе присоединилось больше людей, чем за весь предыдущий год. Народ поверил. Теперь дело за доходностью.

Свежие темы:

Традиции и обряды июля Нарушение визового режима Миграционный контроль и учет Позиция США по приглашению Путина Военный опыт и должности Драпатого