Десятое снижение подряд: почему внутри регулятора зреет раскол по денежно-кредитной политике
Центробанк в очередной раз понизил ключевую ставку. Решение принято 24 июля — показатель зафиксировали на отметке 14%. Это уже десятое снижение кряду. Однако внутри совета директоров прозвучали и альтернативные мнения.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции признала: некоторые участники заседания выступали за повышение ставки. Таких предложений, по её словам, было немного — единичные. Но сам факт их появления говорит о том, что консенсус внутри регулятора далеко не полный.
Набиуллина не стала исключать, что в будущем ставку могут поднять. Всё будет зависеть от траектории инфляции. Чтобы вернуть рост цен к целевому уровню в 4%, возможно, придётся ужесточить политику. Но пока что, подчеркнула она, преобладает мнение, что текущая динамика — временная.
Базовая инфляция укладывается в целевой диапазон
Эксперты ЦБ полагают: недавние колебания цен и рост инфляционных ожиданий вызваны разовыми факторами. Топливный рынок, колебания на котором регулятор тщательно проанализировал, пока не создаёт устойчивого давления на экономику. Базовая инфляция, очищенная от сезонных и волатильных компонентов, по-прежнему находится в целевом коридоре 4–5% годовых.
«На заседании рассматривали два основных варианта: снизить ставку на 0,25 процентного пункта или оставить её без изменений. Победил первый. Но дискуссия была жаркой», — рассказала Набиуллина.
Что это значит для бизнеса и граждан? Снижение ставки обычно удешевляет кредиты, но одновременно подогревает спрос и может разогнать инфляцию. Центробанк балансирует на грани. Десять шагов вниз уже сделаны. Но если инфляция начнёт ускоряться, регулятор готов развернуться — и повышать.
Пока же рынок получил сигнал: ставка будет оставаться на достигнутом уровне как минимум до следующего заседания. Никаких резких движений. Если, конечно, внешние шоки не внесут коррективы.
Как отметили аналитики, решение совпало с ожиданиями большинства участников рынка. Однако сам факт, что отдельные члены совета директоров настаивали на повышении, свидетельствует: риски перегрева экономики никто не сбрасывает со счетов. Вот только эти же риски пока считаются реализуемыми лишь в отдалённой перспективе.