Десять процентов вверх — и снова вниз: почему инвесторы не спешат покупать
Утром 28 июля индекс Мосбиржи снова пошёл вниз. После вчерашнего подъёма почти до 2220 пунктов он потерял около полутора процентов и опустился до 2181. Коррекция накануне была резкой, но устойчивым трендом её назвать трудно — рынок по-прежнему лихорадит.
«Принципиально для российского фондового рынка с 19–20 июля, когда показатель опускался ниже 2000 пунктов, мало что изменилось», — считает главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
Индекс прибавил больше десяти процентов с тех пор, как пробил уровень 2200 пунктов. Однако, по словам эксперта, фундаментальные основания для дальнейшего роста пока слабы. Мягкая денежно-кредитная политика, на которую многие рассчитывали, замедляется. Разговоры о переговорах вокруг украинского конфликта остаются «далекими от конкретики» — без ощутимых подвижек. Нефть марки Brent подорожала, но вскоре начала откатываться ниже 90 долларов за баррель, что уже давит на котировки российских сырьевых компаний.
Рынок облигаций подсказывает настроения
Ещё один тревожный сигнал — снижение рынка облигаций 27 июля. Инвесторы, которые ещё недавно активно скупали долговые бумаги, начали фиксировать прибыль. Это говорит о спаде локального оптимизма. Если короткие деньги уходят из облигаций, значит, участники рынка не видят быстрого улучшения конъюнктуры.
Коррекционный рост, который наблюдался на минувшей неделе, не стоит путать с разворотом тренда. Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич предостерегает от поспешных решений. По его мнению, формировать портфели на среднесрочный и долгосрочный горизонт, пытаясь заработать на резко подешевевших бумагах, пока преждевременно. Рынок может продолжить снижение или остаться в боковике — точных ориентиров нет.
Что дальше
Российский фондовый рынок остаётся заложником сразу нескольких факторов. Первый — денежно-кредитная политика ЦБ. Если регулятор возьмёт паузу в смягчении или вовсе ужесточит риторику, ставки останутся высокими, и акции будут проигрывать конкуренцию депозитам и облигациям. Второй — геополитическая неопределённость. Пока нет ясности по срокам и условиям урегулирования, инвесторы предпочитают держаться в стороне. Третий — нефть. Цены на сырье колеблются, и российский рынок, насыщенный нефтегазовыми акциями, остро реагирует на каждый откат.
Зацепин подчёркивает: чтобы индекс уверенно закрепился выше 2200 пунктов, нужны драйверы из реального сектора — рост прибылей компаний, улучшение макростатистики, чёткие сигналы от властей. Пока ничего этого не видно. Ралли последних дней — скорее отскок после перепроданности, а не начало нового восходящего цикла.
Инвесторы, которые всё же решатся войти в рынок сейчас, рискуют попасть под очередную волну распродаж. Эксперты советуют дождаться более определённых сигналов — стабилизации нефтяных цен, прояснения геополитического фона и действий ЦБ. Без этого покупка подешевевших акций остаётся игрой в рулетку, где ставки слишком высоки.