Четырнадцать процентов держат паузу: что должно измениться, чтобы ЦБ снова пошёл вниз
Цикл снижения ключевой ставки прервался. Одиннадцатого сентября совет директоров Центробанка оставил планку на уровне 14 процентов годовых. До этого ставку снижали больше года — с июня 2025-го.
Главный экономист ВТБ Родион Латыпов объяснил, при каких условиях регулятор вернётся к смягчению. Его слова приводит газета «Ведомости».
Ключевой триггер — замедление роста потребительских цен. Как только инфляция начнёт устойчиво снижаться, ЦБ с высокой вероятностью возобновит цикл на следующих заседаниях.
«Дальнейшие решения будут определяться скорее фактическими поступающими данными, в том числе по инфляции, нежели сформировавшимися устойчивыми суждениями и взглядами на будущее».
Почему ставку не тронули сейчас? Проинфляционные риски остаются высокими. Среди причин Латыпов назвал выбытие производственных мощностей в отдельных отраслях — например, в нефтепереработке из-за участившихся атак на предприятия. Второй фактор — инфляционные ожидания населения, которые держатся на повышенном уровне.
В самом регуляторе решение объяснили ускорившимся ростом цен. В пересчёте на год показатель поднялся до пяти-шести процентов.
Что это значит для денег в кошельке
Пауза в снижении ставки — сигнал для банков. Проценты по вкладам, которые уже начали сползать вниз, могут задержаться на текущих уровнях дольше, чем ожидалось. Для вкладчиков это плюс: доходность депозитов не будет падать так быстро.
Для заёмщиков — минус. Ипотека и кредиты, привязанные к рыночным ставкам, дешеветь в ближайшие месяцы не станут. Те, кто ждал снижения, чтобы взять кредит, продолжат ждать.
Бизнес окажется в двойственном положении. С одной стороны, дорогие деньги сдерживают инвестиции. С другой — если инфляция действительно замедлится, ставка пойдёт вниз, и занимать станет выгоднее. Вопрос в том, когда это произойдёт.
Латыпов считает паузу краткосрочным трендом. Если ценовая динамика изменится в обозримом будущем, ЦБ вернётся к снижению. Пространство для манёвра регулятор уточнит в октябре, когда обновит прогноз.
Пока официальных заявлений о сроках следующего шага нет. Всё будет зависеть от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие недели.